第四季銷量與營收呈現雙位數強勁增長

土耳其飲料大廠 Anadolu Efes(AEBZY) 公布最新財報數據，在第四季展現穩健的營運成長動能。根據擬制性報表（proforma basis）計算，第四季合併銷量年增4.6%，達到1,890萬公石（mhl）。受惠於銷量提升與定價策略，合併淨營收年增幅度達18.6%，金額來到470.1億土耳其里拉。這顯示儘管市場環境充滿挑戰，公司在推動營收成長方面仍維持一定力道。

淨虧損金額較前一年同期擴大

儘管營收表現亮眼，Anadolu Efes(AEBZY) 在獲利端仍面臨壓力。第四季合併淨虧損為31.36億土耳其里拉，相較於去年同期擬制性報表中的淨虧損21.33億土耳其里拉，虧損幅度有所擴大。這反映出公司在成本控制或營運支出上可能面臨通膨或其他總體經濟因素的挑戰，導致營收增長未能完全轉化為獲利改善。

2026年預期軟性飲料銷量成長將優於啤酒

展望2026財年，Anadolu Efes(AEBZY) 預期合併銷量將呈現中個位數（mid-single digits）成長。在各事業群表現方面，啤酒事業群銷量預計僅有個位數低段（low-single digits）成長，其中土耳其國內啤酒市場預期微幅成長，而國際啤酒業務則預計持平。相對而言，軟性飲料事業群表現較為強勁，預期將有中個位數成長，特別是國際軟性飲料市場，預估將有個位數高段（high-single digits）的增幅，顯示非酒精飲料將是未來主要的成長驅動力。

通膨會計準則下預期EBITDA利潤率持平

在財務指標預測方面，考量通膨會計準則影響，Anadolu Efes(AEBZY) 預期每公石合併淨營收將有個位數低段成長，且合併EBITDA利潤率將維持持平。若排除通膨會計影響並以匯率中立基礎計算，每公石合併淨營收則預期有10%中段（mid-teens）的顯著成長。此外，公司預計資本支出（Capex）佔銷售額的比例將落在個位數高段，顯示公司將維持一定水準的投資以支持營運發展，同時致力於維持利潤率的穩定。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息