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耕興(6146)今日公布2026年2月合併營收為新台幣3.8億元，在農曆春節與連續假期導致工作天數減少的背景下，仍較去年同期成長2.7%。累計2026年前兩個月合併營收達7.81億元，年增率為6.26%。雖然部分案件因高階測試工時較長而遞延認列，但整體營運表現仍維持穩健成長態勢，顯示公司在檢測驗證領域的接單能力依然強勁。
檢測工時長影響認列時程
根據公司說明，2月份除了受到農曆春節及228連假影響工作天數外，目前的訂單結構出現顯著變化。近期接獲的檢測案件多集中於高毛利的高階產品，涵蓋5G旗艦手機、AI筆電以及企業級商用AP等。由於這類先進產品的測試項目複雜，所需的驗證工時較長，導致部分案件的營收認列被迫遞延至3月。這反映出公司產品組合持續優化，雖然短期營收數字受結案時間點影響，但實質業務含金量提升。
產業地位與市場解讀
市場分析指出，隨著AI終端裝置與新一代通訊技術的普及，相關檢測需求正處於上升週期。耕興作為產業龍頭，在高階檢測市場的佔有率具有優勢。儘管2月營收成長幅度受假期干擾而收斂，但累計營收仍維持逾6%的成長，顯示產業基本面並未改變。投資人應關注高階檢測案件遞延後，是否能在3月份展現出更強勁的營收爆發力，以及新技術規格導入對平均單價(ASP)的拉抬效果。
後續營運觀察重點
展望後市，3月將是觀察重點。隨著工作天數恢復正常，加上2月遞延的案件預計將陸續結案認列，市場普遍預期3月營收有望回升。此外，投資人應持續追蹤各大品牌廠推出AI PC及5G新機的進度，這將直接影響耕興第二季的產能利用率。若高階機種檢測需求持續暢旺，將有助於支撐公司在淡季中的營運表現，並進一步優化毛利率結構。
耕興(6146)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
高殖利率與穩健營收支撐
從基本面來看，耕興市值約200.7億元，本益比17.8倍，且現金股利殖利率高達6.1%，具備相當的防禦屬性。公司身為台灣規模最大的手機EMC/Safety專業認證實驗室，在無線網通及行動通訊測試領域地位穩固。2026年1月營收年增9.86%，2月雖受假期影響仍年增2.7%，顯示營收動能並未衰退，且產品組合往高階移動，有助於維持獲利品質。
外資近期動向與籌碼變化
觀察近期籌碼面，外資操作呈現多空互見。統計至2026年3月6日，外資單日賣超81張，近5日主力買賣超佔比為4.2%，顯示主力有承接意願。雖然外資在2月底至3月初有部分調節動作，但整體賣壓並未失控，官股行庫則呈現小幅調節。值得留意的是，買賣家數差在部分交易日呈現正數，顯示籌碼流向仍需持續觀察集中度變化，法人態度目前偏向中性觀望。
短線股價回升與量能觀察
技術面部分，截至2026年2月26日，耕興收盤價為193.5元。股價自1月底的低點175元附近展開反彈，2月呈現緩步墊高格局，單月振幅不大，顯示下檔支撐力道轉強。目前股價站回短中期均線之上，但成交量能（如2/26僅479張）相對偏低，顯示追價力道稍嫌不足。短線需觀察能否補量上攻並站穩整數關卡，若量能無法放大，股價恐將維持區間震盪整理格局。
投資結論與風險提醒
綜合來看，耕興受惠於AI與5G檢測需求，基本面穩健且具備高殖利率優勢。2月營收主要受假期與案件遞延影響，非接單轉弱。後續應留意3月營收回補力道以及法人籌碼是否轉為連續買超。短線操作上，建議關注量能變化及技術面支撐，並留意全球消費性電子終端需求復甦不如預期的潛在風險。
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