財經節目《Mad Money》主持人、同時也是前對沖基金經理人的吉姆·克萊默（Jim Cramer），過去曾創下連續14年年化報酬率24%的驚人紀錄。近期他點名看好Alphabet(GOOGL)與亞馬遜(AMZN)兩檔科技巨頭，建議在Alphabet股價約344美元、亞馬遜股價約239美元時布局。儘管這兩檔股票在克萊默點名後股價有所回跌，但華爾街分析師普遍認為，這兩家公司目前的估值仍被低估。

搜尋引擎龍頭藉AI重塑競爭優勢

Alphabet(GOOGL)的投資亮點主要集中在其數位廣告與雲端運算的強大市占率。作為全球最大的廣告科技公司及第三大公有雲供應商，Alphabet正準備迎接強勁成長，特別是其在人工智慧領域的專業技術，將進一步鞏固市場護城河。雖然ChatGPT等應用程式讓市場擔心生成式AI將改變網路搜尋生態，但Google搜尋已迅速調整，導入基於Gemini模型的AI模式與AI總覽功能。執行長Sundar Pichai表示，這些新功能正有效帶動使用率提升。

在雲端業務方面，雖然Google Cloud市占率仍落後於亞馬遜(AMZN)的AWS與微軟(MSFT)的Azure，但得益於對Gemini模型及自研AI加速器「張量處理單元」（TPU）的需求，近年來市占率穩步提升。事實上，Google Cloud的營收成長已連續三個季度加速。更重要的是，TPU不再僅限於內部使用，Alphabet已開始將這些晶片租賃給外部客戶變現，例如Meta(META)與Anthropic已簽署數十億美元的協議租用TPU，Meta甚至可能在2027年前將TPU部署於自家資料中心。

華爾街預估，至2027年Alphabet的獲利將以每年11%的速度成長。雖然以目前的本益比28倍來看似乎偏貴，但分析師過去經常低估該公司的獲利能力。數據顯示，Alphabet在過去六個季度的獲利平均比市場預期高出15%。若此趨勢持續，目前的股價將是一個合理的進場點。

AWS雲端與自研晶片推動獲利成長

亞馬遜(AMZN)的投資價值圍繞在線上購物、數位廣告與雲端運算三大支柱。該公司正仰賴AI驅動這三大部門的成長，特別是在利潤率較低的零售業務中，生成式AI正透過優化庫存配置到最後一哩路的配送路線，大幅降低營運成本，展現極具吸引力的價值主張。

根據Gartner數據，亞馬遜(AMZN)旗下的AWS在雲端基礎設施與平台服務市場擁有41%的營收市占率。執行長Andy Jassy指出，這種規模優勢使AWS成為AI發展的首選平台，因為大多數公司的數據與工作負載都已在AWS上運行。該公司雲端營收成長在第四季加速至24%，創下過去13個季度以來最快增速。此外，亞馬遜開發的自研AI加速器Trainium（訓練用）和Inferentia（推論用）也展現強勁動能。

OpenAI近期同意在一項價值約1380億美元的多年協議中，使用2百萬瓩（GW）的Trainium算力。Jassy透露，自研晶片的年營收運轉率已達100億美元，且業務正以三位數的百分比成長。儘管亞馬遜(AMZN)股價較高點回跌15%，部分原因是公司宣佈計畫在2026年投入2000億美元的資本支出，引發市場擔憂。但摩根士丹利近期將亞馬遜列為覆蓋範圍內最被低估的生成式AI贏家。考量到華爾街預期其獲利至2027年將每年成長15%，且過去六季獲利平均優於預期19%，目前30倍的本益比對長期投資人而言頗具吸引力。

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