空中消防服務領導廠商 Bridger Aerospace(BAER) 近期公佈 2025 年第四季暨全年營運展望，儘管 2025 年被歸類為「低於平均水準」的火災年份，公司仍繳出亮眼成績單。執行長 Sam Davis 強調，受惠於聯邦與州政府客戶轉向「早期偵測與快速反應」的策略，機隊使用率顯著提升，帶動 2025 年營收與調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）雙雙成長超過 20%。展望 2026 年，在機隊擴充與海外合約挹注下，公司目標營收成長率將突破 25%。

營運展望：2026年營收目標上看1.45億美元

即將接任財務長的 Anne Hayes 發布了強勁的 2026 年財務指引，預估全年總營收將落在 1.35 億至 1.45 億美元之間，調整後 EBITDA 則介於 5,500 萬至 6,000 萬美元。Hayes 表示，公司預期 2026 年將持續創造正向的淨利，並進一步改善營業現金流。

這波成長動能主要來自新機隊的投入。公司預估，來自西班牙超級汲水飛機（Scoopers）及新型多任務飛機(MMA)的貢獻將佔 2026 年營收的 10% 至 15%，且這些新資產的 EBITDA 利潤率預計可達 40%，有助於優化整體獲利結構。

策略佈局：深耕歐洲市場與高利潤合約

Bridger Aerospace(BAER) 正積極調整策略，從單純的飛機租賃轉向利潤更高的長期獨家合約。執行長 Davis 宣佈了一項位於阿拉斯加、為期五年價值 1,860 萬美元的新合約，提供定翼機運輸服務，顯示公司在建立營收韌性上的成果。

在國際市場方面，公司正鎖定歐洲市場，特別是葡萄牙與土耳其，計畫在今年部署西班牙超級汲水飛機。Davis 指出，第三架飛機已接近取得適航認證，目標是在 3 月或 4 月敲定合約。此外，透過收購 FMS 帶來的 790 萬美元營收，以及 Ignis Technologies 的即時影像傳輸技術，公司正成功運用科技優勢爭取高毛利訂單。

財務檢視：現金充裕足以支撐擴張計畫

回顧 2025 年第四季財務數據，營收為 850 萬美元，較 2024 年同期的 1,560 萬美元下滑，主因季節性因素影響。單季淨虧損為 1,510 萬美元，調整後 EBITDA 為負 950 萬美元。不過，受惠於售後租回交易帶來的 1,690 萬美元收益，公司全年表現依然穩健。

現任財務長 Eric Gerratt 指出，截至 2025 年底，公司持有的現金及約當現金總額為 3,140 萬美元，並擁有一項新的 3.315 億美元優先擔保信貸額度。針對分析師關心的資本支出問題，管理層表示，現有的信貸額度中仍有約 9,000 萬美元可用，足以支撐計畫中的機隊擴張，無需過度擔憂資金缺口。

管理層異動：新團隊就位強化營運效率

Bridger Aerospace(BAER) 也宣佈了重要的人事佈局。財務長 Eric Gerratt 將於本月底退休，由 Anne Hayes 於 3 月 10 日正式接棒。同時，公司延攬曾在洛克希德馬丁（Lockheed Martin）任職、具備美國空軍背景的 Bill Andrews 擔任新任營運長。Davis 表示，Andrews 將專注於機隊部署與卓越營運，協助公司在國防與擴張業務上取得先機。

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