貿聯-KY(3665) 今日公布2025年財報，全年稅後純益達90.05億元，年增高達105%，創下歷史新高。全年EPS繳出46.57元的亮眼成績單，其中第4季單季EPS為14.05元，優於前一季的13.51元及去年同期的8.31元。受惠於AI產品比重攀升，高效運算（HPC）營收佔比已突破45%，成為獲利爆發的主要動能。

收購新富生強化CPO佈局，HPC業務年增199%

深入分析營運細節，貿聯-KY在資訊數據部門表現最為強勁，HPC業務年增幅達199%。公司更宣布於今年一月完成對新富生光電的收購，此舉將強化在高速光學互連及CPO（共同封裝光學）領域的佈局，支援AI資料中心應用。各部門表現方面，工業用業務微幅季減2%，半導體設備維持穩健；車用部門年增4%；電器部門則因消費者信心不足，季減10%。

法人聚焦AI與光學互連綜效，市場反應熱烈

市場對此財報反應熱烈，主要聚焦於AI與HPC的高成長性。隨著HPC營收佔比突破四成五，顯示轉型策略奏效。法人機構特別關注新收購案對未來毛利率的貢獻，以及在下一世代光學互連技術的開發進度。新富生在資料中心光纖跳線的領先地位，預期將與貿聯既有的全球平台產生綜效，提供客戶更完整的一站式解決方案。

持續擴產應對AI需求，留意新併購整合進度

展望後續，投資人應密切追蹤AI伺服器需求的延續性以及新併購案的整合效益。雖然電器部門展望相對保守，但半導體與HPC雙引擎驅動下，整體成長趨勢明確。公司表示將持續擴增營運據點及產能，以應對全球AI基礎架構的強勁需求，長期營運表現值得持續觀察。

貿聯-KY(3665)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收連創歷史新高，本益比約26.5倍

貿聯-KY(3665) 為全球連接線束解決方案領導廠商，更是Tesla供應鏈的重要成員，目前市值約3451.5億元，本益比約26.5倍。觀察近期營收表現極為強勁，2026年1月合併營收達7455.82百萬元，創下歷史新高，年增率達34.2%；隨後的2月營收雖受工作天數影響略減，但仍達6387.85百萬元，年成長27.71%。連續的營收高成長顯示公司在AI與HPC領域的訂單動能充沛，基本面展望樂觀。

投信法人積極卡位，主力近期買超強勁

觀察截至2026年3月6日的籌碼數據，股價已來到1770元。投信法人近期站在買方，3月6日單日買超748張，近幾日呈現連續買超態勢，顯示內資法人對其後市看法正向。外資雖有調節，但幅度相對收斂。值得注意的是主力動向，近5日主力買超佔比達14.7%，買賣家數差呈現負值（-100家），顯示籌碼正從散戶手中流向特定大戶，籌碼集中度提升，有利於股價支撐。

短線多頭排列強勢，量能溫和放大

根據截至2026年2月26日的技術面資料，貿聯-KY收盤價為1410元，當月漲幅達4.83%。從日K線型態觀察，股價自1月底的1300元附近獲得支撐後展開反彈，呈現底底高的多頭排列。成交量溫和放大至5600張以上，顯示市場追價意願提升。目前股價站穩各均線之上，且均線呈現多頭排列。需留意的是，隨著股價短線漲幅已大，若乖離過大可能引發短線震盪，操作上宜關注量能是否持續支撐攻勢。

獲利創新高後勢看俏，留意追高風險

總結來說，貿聯-KY在AI與HPC雙引擎帶動下，獲利與營收同步創高，基本面極為強韌。籌碼面獲投信與主力青睞，技術面亦呈多頭格局。惟股價短線漲幅已反應部分利多，投資人後續應關注新併購案的實質獲利貢獻及毛利率變化，並留意國際股市波動帶來的系統性風險，避免過度追價。

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