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Q4營收激增60%且毛利率攀升至87%
TriSalus Life Sciences(TLSI) 公布2025年第四季及全年財務報告，展現強勁的成長動能。執行長 Mary Szela 指出，第四季營收達到1320萬美元，較前一年同期大幅成長60%；全年營收則來到4520萬美元，年增率達53%。財務長 David Patience 進一步說明，公司不僅營收增長顯著，毛利率更從前一年同期的85%提升至87%。在獲利能力方面，第四季淨營業虧損縮小至330萬美元，優於前一年同期的760萬美元；調整後 EBITDA 虧損也大幅收斂至約95萬美元，相較於前一年同期的570萬美元虧損有顯著改善。
重申2026年營收目標上看6200萬美元
展望未來，TriSalus Life Sciences(TLSI) 重申了2026年的營收財測，預計將落在6000萬至6200萬美元之間。管理層預期營收貢獻將呈現「前低後高」的態勢，上半年約佔40%，下半年則佔60%。Mary Szela 解釋，這種節奏主要是受到初期商業投資以及新產品貢獻時間點的影響。隨著銷售組織重組完成、TriNav Advance 產品上市，以及擴編後的銷售團隊生產力逐步提升，營收動能將在全年中顯著增強。
產品線由2款擴增至7款並進軍非肝臟領域
為了達成成長目標，TriSalus 正積極擴充其產品組合。從2025年初僅有2款核心商業產品，到2026年將擴增至7款產品。新推出的產品包括 TriNav LV、TriGuide、TriNav FLX 和 TriNav XP，而 TriNav Advance 預計在取得 510(k) 許可後，於2026年上半年推出。這套完整的產品組合不僅瞄準規模4.8億美元的肝臟栓塞市場，更將技術應用範圍擴展至估值達23億美元的更廣泛市場，旨在提高每個客戶的使用量，並確立 TriSalus 作為單一來源合作夥伴的地位。
虧損大幅收斂並成功增資4600萬美元
在財務體質方面，截至2025年12月31日，TriSalus 帳上現金及約當現金總額為2040萬美元。此外，公司在2月份透過公開募股成功籌集了4600萬美元的總收益。執行長 Mary Szela 表示，此次融資獲得超過兩倍的超額認購，顯示資深醫療保健投資人對 PEDD 平台的長期價值充滿信心。公司同時宣布任命 Michael Stansky 加入董事會，借助其在資本市場和公司治理方面的豐富經驗，協助公司未來的策略發展。研發費用方面，由於完成 nelitolimod 研究，費用從300萬美元降至260萬美元；銷售和行銷費用則因應擴張增至約800萬美元。
法人聚焦非肝臟適應症成長與獲利路徑
在電話會議的問答環節中，分析師主要關注成長驅動力及獲利時間表。針對 Lake Street Capital Markets 分析師 Frank Takkinen 詢問關於肝臟與非肝臟適應症的成長貢獻，執行長回應，2026年的營收主力仍將來自肝臟相關業務，但預期下半年隨著數據發布，新應用領域將會有實質進展。Canaccord 分析師 John Young 則關切擴張後的銷售組織結構，管理層證實商業團隊規模正在「有意義地倍增」，並增加了管理層級以提升覆蓋率。關於獲利時間表，財務長 Patience 表示，由於目前正處於商業擴張的早期投資階段，暫不提供現金流損益兩平或調整後 EBITDA 損益兩平的具體時間表。
