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醫療設備大廠 Profound Medical(PROF) 在2025年第四季財報會議中，揭示了明確的獲利成長路徑。公司管理層強調，隨著 TULSA-PRO 系統安裝量的增加、國際市場的拓展，以及關鍵臨床試驗 CAPTAIN 的里程碑即將達成，公司正處於轉型的重要時刻。透過專注於高利潤的經常性收入與營運規模化，Profound Medical(PROF) 目標在2026年實現約8500萬美元的年度營收並達成獲利，加上持續發布的臨床數據與策略合作夥伴關係，預期將進一步推動市場滲透率。
臨床數據驗證TULSA成為治療新標準
Profound Medical(PROF) 董事長兼執行長 Arun Menawat 特別強調了 CAPTAIN 試驗的重要性，這是首個將新技術與「機器人輔助根治性攝護腺切除術」進行比較的各中心隨機對照試驗。Menawat 指出，這項試驗建立了臨床證據的基礎支柱，驗證 TULSA 作為攝護腺疾病管理的新平台。他表示，CAPTAIN 試驗的主要安全性與生活品質指標即將發布，這將提供真正的「直接且公平的比較」（apples-to-apples comparison），這些資訊是支持新治療範式所需的關鍵。
公司總裁 Mathieu Burtnyk 進一步宣布，CAPTAIN 的臨床結果將提前在歐洲泌尿科醫學會（European Association of Urology）會議上發表，內容包括完整的90天圍手術期結果，以及6個月的主要安全性和生活品質指標。他強調，6個月的生活品質結果已成為現代醫療中日益重要的評估指標。
2026年營收挑戰翻倍與獲利轉正
針對未來展望，管理層重申了2026年營收將達到「高雙位數至低三位數」成長的預期。商務長 Thomas Tamberrino 預估，依照目前的銷售策略，公司在手術相關營收將達到5500萬美元，若計入服務與資本銷售，年度總營收將達到約8500萬美元，並在此規模下實現獲利。他指出，公司正走在一條不僅是成長，而是「可獲利成長」的道路上。
執行長 Menawat 也補充說明，隨著營收持續成長且利潤率維持高檔，預期公司的現金消耗（Cash burn）將會下降，最終轉為正現金流。儘管公司未提供2026年具體的每股盈餘（EPS）指引，但重申將專注於擴大安裝基數並提升使用率，目標在2026年底前將 TULSA-PRO 的站點數量增加至約120個。
第四季營收年增逾四成但虧損擴大
回顧2025年第四季財務表現，Profound Medical(PROF) 錄得營收600萬美元，較2024年同期的420萬美元大幅成長43%。其中，經常性收入（Recurring revenue）為230萬美元，資本設備銷售則為370萬美元。然而，由於產品組合變化及針對新國際經銷商的推廣定價策略，第四季毛利率從前一年同期的71%下滑至67%。
在獲利能力方面，第四季總營運費用為1140萬美元，略高於前一年同期的1130萬美元。公司單季淨損擴大至820萬美元（每股虧損0.27美元），而2024年第四季淨損為490萬美元（每股虧損0.20美元）。不過，截至2025年12月31日，公司現金水位顯著提升至5970萬美元，顯示財務體質仍相當穩健。
擴大裝機規模與經常性收入模式
商務長 Tamberrino 報告指出，截至年底，共有78個 TULSA-PRO 站點，且合格的銷售渠道中還有110個新系統正在洽談。在問答環節中，面對分析師關於商業保險給付率的提問，執行長 Menawat 回應表示，目前的給付金額大多落在美國聯邦醫療保險（Medicare）的1.5倍至2.5倍之間，且拒保後的申覆成功率目前追蹤數據高於90%。
針對營收結構，Menawat 解釋，雖然每個站點的使用率正在緩慢但穩定地增加，且銷售渠道強勁，但在長期發展上，Profound Medical(PROF) 仍將定位為一家以「經常性收入」為主的公司。他澄清，耗材的價格固定為5500美元，且絕對沒有折扣空間。關於攝護腺肥大（BPH）模組的採用，目前至少有10個站點已開始使用，預計年中將增加至30到40個站點。
營運風險與市場關注焦點
儘管前景樂觀，管理層也提及了潛在挑戰，包括因新市場推廣定價和國際經銷商產品組合導致的毛利率壓力。此外，隨著公司計畫建立美國倉庫並擴展企業資源規劃（ERP）系統，在擴大物流與營運規模方面也面臨執行風險。分析師在會議中也對經常性收入的波動性、站點擴展速度以及國際擴張的步調表達了關注。
為了達成獲利目標，公司面臨必須提高每個安裝站點使用率的挑戰。針對每個站點的手術量，Menawat 回應分析師提問時表示，認為每個站點執行50例手術是一個非常合理的數字，而目前已有部分站點的執行量遠超過100例。CAPTAIN 試驗數據的提前發布，預期將為今年爭取更多保險覆蓋決策注入強心針。
