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台塑(1301)今日公布2026年2月營收數據，單月合併營收為107.39億元，受到農曆春節工作天數減少及歲修雙重因素影響，較上月大幅衰退22.7%，年減幅度更達33.42%。儘管國際原油價格上揚帶動部分石化產品報價調漲，但因整體出貨量顯著下滑，無法抵銷銷量減少的衝擊，營收創下近期新低。投資人需關注後續產能恢復狀況及終端需求回溫速度。
歲修停工衝擊產銷，單月銷量銳減11.5萬噸
深入分析營收下滑的主因，台塑表示2月份適逢農曆春節假期，出貨天數本就較少，加上下游客戶加工廠普遍停工，導致市場需求暫時急凍。此外，為了配合中油天然氣管線施工及四輕停車，台塑南部廠區安排進行歲修，導致產銷量同步縮減。根據公司數據顯示，2月各主要產品銷售量合計比1月減少了11.5萬噸。雖然近期國際油價走揚，使得石化產品價格獲得支撐並微幅上調，提升了產品價差，但仍難以彌補銷量大幅銳減對營收造成的負面影響。
外資短線轉買，股價仍在50元關卡震盪
市場反應方面，台塑(1301)近期股價表現疲弱，主要受到營收動能不足及籌碼鬆動影響。觀察3月6日的籌碼數據，外資單日轉為買超3,529張，似有逢低回補跡象，收盤價來到50.20元。然而，若拉長觀察週期，近5日主力買賣超仍呈現賣超趨勢，且近20日主力買賣超僅微幅正向，顯示市場對後市看法仍顯分歧。在營收利空發布後，市場關注焦點將轉向外資是否持續回補，以及股價能否在整數關卡獲得有效支撐。
3月復工狀況與油價走勢成觀察重點
展望後續，隨著農曆春節假期結束，下游加工廠與物流運輸陸續恢復正常運作，市場普遍預期3月營收有望自谷底回升。未來的觀察重點在於國際原油價格是否能持續支撐產品報價，以及中國市場的需求復甦力道。此外，台塑南部廠區歲修結束後的產能利用率回升速度，將直接影響第2季的營運表現。投資人應密切追蹤3月營收數據，確認營運是否如預期回歸正軌，並留意原料成本波動對利差的潛在影響。
台塑(1301)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收動能明顯轉弱，殖利率僅1.1%
從基本面來看，台塑(1301)身為亞洲PVC龍頭，產品線涵蓋PVC、PE、PP等大宗石化原料。然而近期營收表現疲軟，2026年2月營收107.39億元，不僅月減22.69%，年減幅度更達33.42%；回顧近幾個月，營收多呈現年減狀態（如1月年減0.64%、12月年減13.02%），顯示產業景氣仍處調整期。目前本益比約102.7倍，現金股利殖利率僅1.1%，在獲利尚未顯著回升前，基本面評價相對缺乏吸引力。
主力近5日賣超近9%，籌碼面偏空
觀察籌碼面變化，截至2026年3月5日，主力近5日買賣超佔比為-8.9%，顯示主力大戶近期站在賣方，籌碼呈現流出狀態。雖然2026年3月6日外資單日買超3,529張，但此前如3月2日外資曾大賣8,043張，整體外資動向反覆。值得注意的是，買賣家數差在3月5日為正數（88家），代表籌碼趨於渙散，散戶進場承接而大戶倒貨。官股行庫近期亦多站在賣方調節，整體籌碼面結構偏弱，不利股價強勢反攻。
均線空頭排列，短線跌深反彈風險猶存
就技術面分析，截至2026年2月26日，台塑收盤價為51.60元，當日下跌3.37%，成交量放大至68,859張。觀察近60日K線型態，股價自2024年初的72元高點一路盤跌，目前價格位於所有均線（5日、10日、20日、60日）之下，呈現標準的空頭排列。近期股價在50元至53元區間震盪，2月26日的長黑K棒吞噬了前幾日的反彈，顯示上方壓力沈重。短線需留意乖離率過大可能引發的技術性反彈，但若量能無法持續放大，仍有破底風險。
結論
總結而言，台塑(1301)受歲修與季節性因素影響，2月營收表現不如預期。雖然3月有望隨工作天數恢復而回升，但基本面營收年減趨勢尚未扭轉，加上技術面與籌碼面目前皆處於弱勢格局，上方套牢賣壓沈重。投資人宜保守看待，靜待營收明確回溫及法人籌碼轉多後再行佈局，並需嚴控下檔風險。
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