全球隱形眼鏡大廠庫柏醫療(COO)公布2026會計年度第一季財報，繳出優於市場預期的成績單。執行長Albert White表示，新的一年開局強勁，主要受惠於新產品發布、優異的獲利能力以及強健的現金流表現。公司強調三大戰略重點進展順利，包括庫柏光學(CooperVision)市佔率持續提升、營運效率轉化為強勁獲利與自由現金流，以及紀律嚴明的資本配置。本季公司也執行了9200萬美元的股票回購並削減債務。鑑於首季表現亮眼，管理層宣布同步調升全年獲利與自由現金流財測。

營運效率提升帶動獲利雙位數成長

根據財報數據顯示，庫柏醫療(COO)第一季合併營收達10.24億美元，較前一年同期成長6.2%，有機成長率為2.9%。其中，庫柏光學營收為6.95億美元，年增7.6%；庫柏外科(CooperSurgical)營收為3.29億美元，年增3.3%。在獲利方面，Non-GAAP每股盈餘(EPS)大幅成長20%至1.10美元，優於分析師預期。營運利潤率改善至26.9%，營業利益成長13.9%，毛利率則達到68.1%。財務長Brian Andrews指出，毛利率優於預期主要是因為庫柏光學在亞太地區低毛利產品的營收佔比較低所致。此外，營運費用僅微幅上升，且佔營收比重從去年同期的43.6%降至41.2%，反映出去年第四季組織重組帶來的效益。

歐美市場強勁彌補亞太區短期逆風

在區域表現上，Albert White指出美洲和歐洲、中東及非洲地區(EMEA)表現強勁，展現出色的商業動能。MyDay矽水膠日拋系列在全球持續推廣，且用於近視控制的MiSight產品在EMEA和日本市場採用率相當高。然而，亞太地區尤其是日本市場的表現對整體業績造成拖累。管理層解釋，日本市場的疲軟主要源於舊款水膠產品的需求下滑，但公司正積極執行新產品發布並投資以恢復該地區的成長動能。儘管亞太區面臨挑戰，但受惠於歐美市場的強勁支撐，整體獲利表現仍超出財測高標，並創造了1.59億美元的健康自由現金流。

看好全年表現上修獲利與現金流指引

展望2026會計年度，庫柏醫療(COO)上修了全年財測指引。財務長Andrews預估，全年合併營收將落在43億至43.5億美元之間，有機成長率約為4.5%至5.5%。其中，庫柏光學營收預計為29億至29.3億美元，庫柏外科預計為14億至14.1億美元。基於第一季的優異表現及預期更強勁的營運成果，Non-GAAP每股盈餘指引上調至4.58美元至4.66美元之間。此外，2026年自由現金流指引也調升至6億至6.25億美元。公司重申2026至2028年的長期目標，即產生超過22億美元的自由現金流。關於關稅、利息和稅率的假設則維持不變。

管理層看好下半年亞太區重返成長

在法說會問答環節中，分析師關注亞太地區的成長動能與關稅影響。針對亞太區何時能恢復高於市場的成長率，Albert White表示，目前日本市場因舊款產品疲軟而下滑，預計亞太區短期內仍將呈現衰退，但他有信心在第三季看到該地區重返成長軌道。關於關稅議題，財務長表示已在年度預算中假設了2400萬美元的影響，目前的10%關稅對公司影響甚微。針對中東局勢的擔憂，管理層回應中東僅佔銷售額的2%，但可能會對當地的生育業務造成一定影響。整體而言，管理層對後市展現信心，強調價格策略未受競爭壓力動搖，並將持續專注於營運執行力。

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