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生技製藥公司 Lineage Cell Therapeutics(LCTX) 在最新的季度財報會議中帶來令投資人振奮的消息。執行長 Brian Culley 宣布，受惠於近期權證行使與合作案里程碑金的挹注，公司的現金流跑道（Cash Runway）已顯著延長至 2028 年第二季。這意味著公司在未來幾年擁有充裕的營運資金，能專注於推動核心細胞療法管線的研發，而無需過度擔憂短期融資壓力。
營收翻倍且單季轉虧為盈
根據 2025 年第四季財報數據，Lineage Cell Therapeutics(LCTX) 單季總營收達到 660 萬美元，較 2024 年同期大幅增加 370 萬美元。這波成長主要歸功於與羅氏（Roche）及其子公司基因泰克（Genentech）的合作收入增加，以及與 WDI 簽署的新研究合作協議。在獲利表現方面，公司第四季淨利達到 90 萬美元（每股盈餘 0.04 美元），相較於前一年同期虧損 330 萬美元，營運表現顯著改善。
非現金支出影響全年帳面數字
儘管第四季表現亮眼，財務長 Jill Howe 指出，全年淨虧損擴大至 6,350 萬美元（每股虧損 0.28 美元）。這主要是受到「非現金支出」的影響，由於公司股價在年度內上漲，導致權證負債（Warrant Liability）的重新計量價值增加。此外，公司在 11 月透過 ATM 股票發行籌集了 2,100 萬美元，加上 3 月份權證行使帶來的 540 萬美元，以及達成羅氏合作案首個里程碑獲得的 500 萬美元，共同構築了堅實的財務堡壘。
羅氏藥廠擴大臨床試驗佈局
投資人高度關注的眼科細胞療法 OpRegen 取得重要進展。執行長強調，合作夥伴羅氏藥廠與基因泰克在過去 9 個月內新增了 10 個臨床試驗站點，用於進行 GAlette 研究。管理層認為這是一個「有利訊號」，顯示合作夥伴正積極為後期的臨床試驗做準備。這項擴張行動不僅驗證了合作夥伴對該療法的信心，也為未來潛在的商業化進程奠定基礎。
胰島細胞療法取得關鍵進展
除了眼科療法，Lineage Cell Therapeutics(LCTX) 在糖尿病治療領域也傳出捷報。公司宣佈其胰島細胞（Islet Cell）研究計畫通過了初步的關鍵發展里程碑（go/no-go milestone）。透過其獨家的 AlloSCOPE 製造平台，公司已成功建立符合 GMP 標準的主細胞庫與工作細胞庫，證明了其製造流程的可重複性與穩定性。執行長透露，未來幾週內可能會公佈另一種新細胞類型的研發計畫，顯示公司正積極將細胞療法應用擴展至腫瘤學以外的領域。
管理層坦言量產仍具挑戰
在問答環節中，面對分析師關於生產規模擴大的提問，管理層保持誠實透明的態度。執行長坦言，從實驗室規模擴大到 80 公升甚至 300 公升的量產規模，仍屬於「未知的探索領域」，目前無法精確預測線性放大的效果。此外，針對地緣政治風險，管理層表示雖然部分員工位於以色列，但目前的營運計畫未受影響。整體而言，管理層對公司的財務穩定性與技術平台展現高度自信，但也提醒投資人需留意新技術量產過程中的潛在技術門檻。
