專注於腫瘤學與自體免疫疾病抗體藥物開發的生技公司 Compass Therapeutics(CMPX) 公布了 2025 年第四季及全年財務報告。雖然受到研發支出大幅增加的影響，全年淨虧損較前一年擴大，但受惠於成功的公開募資活動，公司目前的現金水位相當充裕，管理層預期這筆資金將足以支撐公司營運至 2028 年，顯示公司在推動臨床進展的同時，也確保了財務體質的穩健。

2025全年淨虧損擴大至6650萬美元

根據最新的財報數據，Compass Therapeutics(CMPX) 在 2025 年第四季的 GAAP 每股盈餘（EPS）為虧損 0.09 美元。若觀察截至 2025 年 12 月 31 日的全年表現，淨虧損總額為 6,650 萬美元，換算每股虧損 0.42 美元。相較之下，2024 年同期的淨虧損為 4,940 萬美元，每股虧損 0.36 美元。虧損金額的增加，主要反映了公司正處於擴大研發投入的關鍵階段。

研發支出年增3成投入關鍵藥物製造

研發費用是此次財報中變動最大的項目，顯示公司正積極推進產品線。2025 年全年的研發支出達到 5,600 萬美元，與 2024 年的 4,230 萬美元相比，增加了 1,370 萬美元，成長幅度達 32%。這筆支出的增長主要歸因於製造費用的上升，其中與候選藥物 tovecimig 相關的製造費用增加了 770 萬美元，而與 CTX-10726 相關的製造費用則增加了 590 萬美元，這兩項藥物的推進是導致成本上升的主因。

一般及行政費用微幅上升12%

在一般及行政費用（G&A）方面，Compass Therapeutics(CMPX) 2025 年的全年支出為 1,690 萬美元，較 2024 年同期的 1,510 萬美元增加了 180 萬美元，增幅約為 12%。這部分的費用增加主要來自兩個方面：一是為了準備產品商業化所產生的 70 萬美元相關費用，二是增加了 50 萬美元的諮詢顧問費用，顯示公司已開始為未來的市場佈局做準備。

現金充裕預計可支撐營運至2028年

對於生技製藥公司而言，現金流是觀察其營運續航力的關鍵指標。截至 2025 年 12 月 31 日，Compass Therapeutics(CMPX) 帳上的現金及有價證券總額達到 2.09 億美元，較 2024 年底的 1.27 億美元大幅增加了 8,200 萬美元。儘管 2025 年營運活動淨流出了 4,900 萬美元現金，但公司透過公開發行股票籌集了 1.29 億美元的淨收益，成功充實了營運資金。公司預期目前的現金部位將足以支撐營運至 2028 年，為後續的藥物研發提供了穩定的財務後盾。

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