時尚品牌集團 a.k.a. Brands(AKA) 公布 2025 年第四季與全年財報，展現強勁的營運韌性。執行長 Ciaran Long 表示，公司再度實現年度成長，證明了旗下品牌的持續優勢與商業模式的潛力。全年淨營收成長 4.4%，達到 6 億美元。其中，美國市場表現尤為亮眼，營收成長 7% 至 3.94 億美元，占整體業務比重達 66%，兩年來累計成長幅度達 25%，顯示該品牌在競爭激烈的美國市場中站穩腳跟。

Princess Polly雙位數成長，庫存年減10%優化財務結構

旗下主力品牌 Princess Polly 維持雙位數的淨營收成長，不僅在 2025 年於美國新開 7 家門市，更開設了首家澳洲實體店，全球門市總數達到 14 家。批發通路方面，特別是與百貨龍頭 Nordstrom 的合作表現「超出預期」。在庫存管理上，執行長指出庫存較去年同期下降 10%，顯示公司在供應鏈與銷售預測上的精準度提升。儘管面臨估計約 100 個基點的關稅逆風衝擊，公司仍成功將毛利率提升 30 個基點至 57.3%，展現優異的成本控管能力。

供應鏈轉型完成，AI技術導入助攻毛利率抗關稅逆風

公司宣布供應鏈轉型已「大致完成」，目前約 50% 的美國採購來自中國以外地區，大幅提升了應對未來貿易政策變化的彈性。此外，a.k.a. Brands(AKA) 正積極在組織內全面導入 AI 技術，目前已在產品影像處理、行銷生產力與庫存優化上看到顯著成效。管理層預期，AI 將在未來幾年成為推動利潤率擴張的重要驅動力，協助公司在多變的市場環境中保持競爭優勢。

第四季營收1.64億美元，債務重組後財務體質更加穩健

財務長 Kevin Grant 指出，第四季淨營收成長 3.1% 至 1.64 億美元，符合公司財測預期。受惠於嚴格的庫存紀律，季末庫存金額為 8,620 萬美元，較 2024 年同期的 9,580 萬美元下降 10%。在財務結構方面，公司於 10 月完成債務融資，截至年底持有現金 2,030 萬美元，債務總額為 1.111 億美元。第四季調整後 EBITDA 為 250 萬美元，毛利率雖小幅下滑 30 個基點至 55.6%，但整體財務體質仍維持健康。

2026年財測樂觀，預估營收挑戰6.35億美元大關

展望 2026 會計年度，公司預計淨營收將介於 6.25 億至 6.35 億美元之間，調整後 EBITDA 預估為 2,700 萬至 2,900 萬美元。此展望尚未計入最高法院推翻 IEEPA 關稅裁決後可能獲得的任何退稅影響。針對 2026 年第一季，營收預估在 1.3 億至 1.32 億美元之間。管理層預期第二季和第三季 EBITDA 利潤率將擴張約 100 個基點，第四季擴張幅度將更為顯著。未來策略將聚焦於透過 DTC 通路留住客戶、藉由實體零售與策略性批發擴大市占率，以及持續優化營運效率。

法人聚焦毛利率與實體店效益，管理層強調營運紀律

在法說會問答環節中，分析師關注 EBITDA 成長的驅動因素與實體店表現。財務長解釋，獲利改善主要來自毛利率提升，其餘則來自營運費用的控管。針對實體店效益，執行長 Long 強調 Princess Polly 門市的坪效與獲利能力極佳，並帶來「光環效應」帶動線上業務。雖然批發通路的毛利率較低，但因銷售與行銷費用極低，仍具備策略價值。整體而言，管理層對未來成長展現信心，法人態度也轉趨正面，關注焦點從供應鏈風險轉向未來的成長動能。

a.k.a. Brands(AKA) 個股資訊

a.k.a. Brands Holding Corp 是為下一代消費者打造的線上時尚品牌組合，專注於千禧世代和 Z 世代消費者，旗下擁有 Princess Polly、Petal & Pup 等知名女裝品牌，以及 Culture Kings 和 mnml 等街頭服飾品牌，主要透過線上和行動裝置進行銷售。根據 2026 年 3 月 5 日之美股收盤數據，a.k.a. Brands(AKA) 收盤價為 10.30 美元，漲跌幅為 0.00%，成交量為 1,480 股，成交量變動幅度為 -52.50%。

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