記憶體產業供需結構翻轉，DRAM大廠南亞科(2408)近期成為市場焦點。受惠於國際大廠產能轉向HBM與DDR5，導致傳統DDR4供給出現結構性短缺，帶動公司營運強勁復甦。南亞科公布2026年2月合併營收達156.07億元，年增率高達586.71%，創下單月歷史新高，累計前兩個月營收已超越2025年第四季總和。管理層預期供不應求將延續至2027年上半年，且第二季合約價格有望出現顯著跳升。多家法人機構看好DRAM報價漲勢，預估2026年EPS有望呈現雙位數水準，激勵股價近日強勢攻上漲停。

南亞科(2408)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

• 營收爆發：身為全球第四大DRAM廠，南亞科(2408)受惠市場需求復甦，2026年2月營收156.07億元，年成長586.71%，連續創下歷史新高。
• 資本支出擴張：公司規劃2026年資本支出約新台幣500億元，其中70%用於興建廠房，30%用於購置設備，為2027年新產能做準備。
• 股利政策：董事會擬配發每股現金股利1.5元，在虧轉盈的轉折點上仍維持回饋股東。

籌碼與法人觀察

• 法人動向：外資近期操作波動較大，雖於3月5日小幅調節619張，但在3月4日曾大舉買超30,306張，顯示對產業回升循環的長線信心。
• 評價面分析：目前股價淨值比(P/B)約落在3倍至3.5倍區間，高於過去平均水準。法人報告普遍認為，考量DRAM報價漲勢強勁及2026年獲利預期，市場願意給予較高評價，但需留意追價風險。
• 籌碼結構：近期融資水位下降，籌碼經過清洗，有利於多頭架構的穩定。

技術面重點

• 價格走勢：南亞科(2408)於3月5日收在257.50元，強勢亮燈漲停。股價從2月底的285.5元修正至近期低點後出現V型反轉。
• 均線架構：股價近期波動劇烈，單日振幅常超過5%，目前試圖站穩月線之上。
• 量能變化：成交量在攻擊時有放大跡象，如1月底曾爆出12萬張大量。短線需觀察成交量能否持續溫和放大，以支撐股價挑戰前波高點326.5元。
• 風險提醒：由於短線漲幅已大且乖離率擴大，加上前波套牢賣壓區接近，投資人應留意追高風險，觀察量能續航力。

總結

南亞科(2408)確立進入產業上升循環，營收數據驗證了DRAM報價上漲的效益。後續觀察重點在於第二季合約價漲幅是否符合預期，以及新廠建置進度。雖然基本面展望樂觀，但考量目前本淨比評價已來到相對高檔，且技術面波動加劇，建議投資人持續關注外資買盤延續性，並以量價配合情形作為操作依據。

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