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一、全球焦點速覽
中東戰事升溫，油價大漲、全球股市承壓：Reuters 指出，亞洲股市本週邁向六年來最差單週表現，油價則有望創下三年來最大單週漲幅，市場明顯轉向避險。
美元強勢反彈，市場延後 Fed 降息預期：美元本週有望寫下一年來最大單週升幅，主因是油價上漲重新點燃通膨風險，市場把聯準會下一次降息時點往後推。
美國服務業意外強勁：2 月 ISM 服務業指數升至 54.4，創三年半高點，顯示美國內需仍有韌性。
歐元區通膨回升：2 月歐元區通膨由 1.7% 升至 1.9%，核心通膨由 2.2% 升至 2.4%，且油價上漲尚未完全反映進去。
中國景氣訊號分裂：官方製造業數據偏弱，但財新製造業 PMI 升至 52.1、創 2020 年底以來高點，顯示民營出口鏈改善。
韓國市場受能源衝擊最劇烈：KOSPI 於 3/4 單日重挫 12%，韓元跌破 1,500、創 17 年低點，凸顯高能源依賴經濟體的脆弱性。
二、宏觀與政策
美國
服務強、製造弱的「兩速經濟」持續：2 月 ISM 服務業升至 54.4，新訂單與就業同步改善；相較之下，製造業仍偏疲弱，代表美國目前仍是由服務消費撐住景氣。
降息預期往後遞延：Reuters 指出，市場已將 Fed 下一次降息時間往後推，因為能源價格飆升可能讓通膨再度抬頭。
政策難題從「經濟會不會轉弱」轉向「通膨會不會重新升溫」：若油價維持高檔，美國 headline inflation 將面臨再次上行壓力。
歐洲
歐元區通膨先回升，後續還要再承受油價衝擊：2 月通膨高於預期，Reuters 直指這還是在油價衝擊全面傳導前的數字。
經濟活動邊際改善，但能源風險升高：歐元區 2 月服務業成長略升、需求改善，不過 Reuters 也提醒，歐洲目前可以承受這波能源衝擊，但若時間拉長，壓力會快速升高。
中國
官方與民間數據落差擴大：Reuters 報導，中國官方工廠數據顯示 2 月景氣仍偏弱，但財新製造業 PMI 卻創五年多來最快擴張，主因是內外新訂單回升。
服務業同步轉強：中國 2 月服務業 PMI 升至 56.7、創 33 個月高點，代表內需與服務消費有短線回暖跡象。
三、股／債／匯／商品一覽
股票
全球股市：本週風險資產普遍承壓，亞洲股市尤其疲弱，主因油價飆升、戰事升級與通膨再定價。
美股：並非單邊崩跌，而是在戰事升溫與油價短暫回落之間劇烈震盪。
公債
美債：這次並未出現典型「全面買債避險」，因市場同時擔心油價重新推升通膨，殖利率波動加大。
外匯
美元：受避險需求與降息時點後移支撐，美元有望錄得逾一年最大單週升幅。
商品
原油：若伊朗衝突拖長、荷姆茲海峽持續受干擾，油市將面臨更大供應風險；目前 Brent 已來到高檔區間。
黃金：在美元轉強下表現不如原油，但仍維持高檔震盪，反映資金仍保留避險需求。
四、產業與公司動態
能源鏈
中東局勢已成為本週市場主線，亞洲買家開始盤點庫存與替代供應來源，特別是高度依賴中東原油的國家。
亞洲高耗能市場
韓國成為本週最明顯的壓力測試案例：股匯雙殺，顯示能源衝擊已不只是油價問題，而是資本市場與匯率的連鎖反應。
中國製造與出口鏈
財新 PMI 與服務業數據回升，使市場重新評估中國對亞洲供應鏈的拖累程度；若後續政策跟進，對工業與出口鏈情緒偏正面。
五、本週投資啟示
市場主線已從「何時降息」切換成「還能不能安心降息」
這週最大的變化不是經濟突然衰退，而是油價讓通膨風險重新上桌。對高估值成長股來說，這比單純景氣放緩更不利。高能源依賴經濟體風險明顯升高
韓國市場的劇烈反應提醒投資人，接下來不只要看美國數據，也要留意亞洲進口型經濟體的股匯壓力。油價已成為跨資產最重要變數
若油價續漲，將同時壓縮股市估值、推遲降息預期、提高美元強勢機率。短期市場不一定會先交易衰退，反而更可能先交易「高通膨＋政策更久維持高利率」。中國可能是少數的抵銷力量
若中國製造與服務業持續改善，亞洲供應鏈情緒有機會獲得部分支撐，抵銷油價衝擊帶來的壓力。配置上更適合重視現金流與防禦性
在高波動週期下，建議偏向能源、現金流穩定資產、美元資產，並降低對純高估值題材的曝險。這是根據本週跨資產走勢做出的推論。
