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營收獲利雙雙超標，會員費扮演獲利關鍵
好市多 (COST) 公布 2026 會計年度第二季財報，再次展現其商業模式的韌性與穩定成長。淨銷售額成長 9.1% 至 682.4 億美元，淨利攀升至 20.4 億美元，換算每股盈餘 (EPS) 為 4.58 美元，優於華爾街分析師預期的 4.55 美元。包含會員費在內的總營收達到 696 億美元，亦高於市場預期的 693 億美元。值得注意的是，會員費收入達到 13.6 億美元，較前一年同期大幅成長約 14%，這筆高利潤的收入成為推升營業利益至 26.1 億美元的重要推手。
實體買氣穩健，電商銷售成長突破兩成
在同店銷售數據方面，好市多 (COST) 表現依然亮眼，全公司同店銷售成長 7.4%。若扣除汽油與匯率波動影響，同店銷售成長率仍達 6.7%，優於市場預期的 5.88%。其中，電子商務業務成為一大亮點，「數位加值」銷售額大幅成長 22.6%，顯示電商已成為重要的第二成長引擎。以地區來看，美國市場維持穩定的中個位數成長，而加拿大與國際市場則展現更強勁的成長動能，再次印證其品牌在全球市場的擴張能力。
二月銷售動能延續，持續回饋股東
好市多 (COST) 同步公布二月銷售數據，截至 3 月 1 日的四週內，淨銷售額成長 9.5% 至 216.9 億美元。全公司同店銷售成長 7.9%，其中國際市場受惠於農曆新年時間點延後的影響，成長率高達 17.9%。在現金流與股東回報方面，公司持續執行穩健策略，於 2026 會計年度前 24 週內，創造了 76.8 億美元的營運現金流，並在此期間投入 4.19 億美元進行股票回購，以及支付 11.5 億美元的股息，展現其強大的現金創造能力。
關稅政策成潛在風險，進口成本受關注
儘管業績亮眼，好市多 (COST) 管理層在財報中明確指出地緣政治與關稅政策為潛在風險。由於好市多在美國銷售的產品中約有三分之一依賴進口，面對美國財政部可能將全球臨時關稅稅率提高至 15% 的政策變數，這對公司而言是實質的挑戰而非抽象的總體經濟逆風。此外，針對關稅退稅的法律訴訟仍在進行中，這顯示在全球貿易保護主義升溫的背景下，零售巨頭正努力透過法律途徑維護自身權益。
零售寒冬中突圍，表現優於同業對手
相較於競爭對手，好市多 (COST) 的表現更為突出。塔吉特 (TGT) 近期公布的同店銷售下滑 2.5%，顯示消費者正在縮減非必要支出；連鎖超市克羅格 (KR) 則給出了較為保守的 1% 至 2% 成長財測；而同為倉儲量販店的 BJ批發俱樂部 (BJ) 同店銷售僅成長 1.6%。好市多憑藉其獨特的會員制模式與大量採購的議價能力，成功在通膨環境下維持價格優勢與消費者忠誠度，將「價值」轉化為最強的護城河。
公司簡介與最新市況
好市多 (COST) 成立於 1983 年，是全球領先的會員制倉儲批發俱樂部，致力於以低廉價格提供高品質商品。截至最近一季，好市多在全球經營約 910 家賣場，服務超過 8000 萬名會員。其主要營收來自美國市場（約佔 73%），其次為加拿大與國際市場。公司透過銷售食品、雜貨、日用品及加油站等輔助業務，維持極高的會員續約率（美加地區達 93%）。根據 2026 年 3 月 5 日的收盤資訊，好市多 (COST) 收盤價為 982.57 美元，下跌 24.17 美元，跌幅為 2.40%，成交量為 2,770,914 股，較前一日成交量增加 53.37%。
