航太與國防業務雙位數成長驅動營收

資產保護解決方案供應商 Mistras Group(MG) 公布2025會計年度第四季財報，執行長 Natalia Shuman 表示，受惠於航太、國防、發電及基礎設施終端市場的雙位數成長，第四季合併營收較前一年同期成長5.1%。其中，航太與國防業務表現最為亮眼，成長金額達450萬美元，增幅高達21.9%；發電業務則成長330萬美元，增幅為33.2%。此外，實驗室業務在組織重組、中心輻射式營運模式及動態定價策略奏效下，創下歷史新高，第四季成長率高達61%。毛利率改善至28.4%，推動單季 GAAP 淨利達390萬美元，每股盈餘(EPS)為0.12美元；調整後 EBITDA 為2,480萬美元，較前一年同期成長18.2%。

全年毛利率與獲利能力顯著提升

回顧2025全會計年度表現，財務長 Edward Prajzner 指出，全年毛利增至近2.05億美元，較2024年的1.92億美元成長6.4%；毛利率達到28.4%，較前一年同期提升190個基點。全年 GAAP 淨利為1,680萬美元，稀釋後每股盈餘0.53美元；非 GAAP 淨利則為2,810萬美元，稀釋後每股盈餘0.88美元。第四季營運現金流為3,210萬美元，自由現金流為2,460萬美元。在資本配置方面，公司優先考量減少債務與針對性資本支出，目前淨債務為1.5億美元，並計劃在2026會計年度償還約2,000萬美元債務。

2026年營收展望樂觀並擴大資本支出

展望2026會計年度，執行長 Shuman 預估全年營收將介於7.3億至7.5億美元之間，調整後 EBITDA 預計在9,100萬至9,300萬美元之間。公司預期在維持營運紀律與成本控制下，調整後 EBITDA 利潤率將保持韌性，且淨利與 EPS 表現將優於2025年。Mistras Group(MG) 計劃在2026年將資本支出提高至營收的4.5%，重點投資於航太與國防的實驗室業務，以及數據解決方案的 AI 能力。值得注意的是，2026年的財測並未假設整體經濟加速、油氣活動強勁反彈或任何併購帶來的貢獻，顯示公司對有機成長的信心。

轉型高附加價值數據方案以提升利潤

Mistras Group(MG) 正積極執行「2030願景」戰略計畫，專注於透過整合解決方案和數據驅動服務來擴大客戶滲透率。PCMS 軟體業務在2025年第四季成長20.7%，全年成長25.2%。近期贏得的項目包括橋樑監測合約、與 Bechtel 合作的新液化天然氣(LNG)終端長期建設項目，以及與 Batchelor & Kimball 在數據中心領域的合作夥伴關係。管理層強調，公司正從大宗商品化的檢測服務轉向更具價值的解決方案，目標是在基礎設施和發電領域尋求更高利潤的機會。儘管油氣市場仍存在週期性風險，但透過業務多元化與技術升級，公司期望能減輕單一市場波動的影響。

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