ImmuCell(ICCC) 總裁兼執行長 P. F. Te Boekhorst 在財報會議開場時強調，這是一次成功的年度表現，包括建立了新的管理團隊、擴大了製造產能、解決了多年的積壓訂單問題，並將策略重心轉移至最大化 First Defense 產品線的股東價值。他表示：「我們實現了 2,760 萬美元的總產品銷售額，並獲得 160 萬美元的營業淨利，與 2024 年相比改善了 330 萬美元，這主要歸功於毛利率的顯著提升。」執行長指出：「我們身處一個龐大且持續成長的市場，擁有高度差異化的產品組合，在國內外都有很大的成長空間。因此，我們決定加倍投資於這個成功的 First Defense 系列產品。」

美國國內銷售強勁帶動毛利提升

財務長 Timothy Fiori 指出：「2025 年第四季的產品銷售額為 760 萬美元，較 2024 年第四季減少 1.6%... 其中，第四季國內銷售額較 2024 年同期成長 8.7%，達到 700 萬美元；而國際銷售額則在同期間下滑略超過一半，降至約 60 萬美元，主要是受到加拿大訂單時間點的影響。」財務長進一步說明：「2025 年第四季的毛利率佔產品銷售額的比例提升至 38%，高於 2024 年第四季的 37%。值得注意的是，儘管 2025 年第四季的毛利率受到非現金庫存資產減損的壓抑，我們仍實現了這一改善。」

停產Re-Tain聚焦核心產品線發展

針對營運策略的調整，Fiori 解釋：「去年 12 月，我們宣布停止 Re-Tain 的生產，以便讓我們能更專注於非常成功的 First Defense 產品線。在 12 月，我們針對與 Re-Tain 相關的特定廠房及設備，認列了 270 萬美元的非現金資產減損費用。」執行長同時宣布：「我們先前已宣布正在提升銷售量能，我很高興地宣布，我們已聘請了一位資深國際市場開發主管，在美國新增了一位銷售經理，並且正在積極招募第三個商務職位。」

透過製程優化推升產能至六百萬劑

展望未來產能規劃，Te Boekhorst 強調：「團隊有信心透過實施良率改善計畫，在 2026 年和 2027 年滿足市場需求，同時我們也正致力於下一階段的主要產能擴充。」公司計畫透過營運優化而非重大資本投資，將年產能從 2025 年的 460 萬劑提升至 500 萬到 600 萬劑之間。執行長重申：「ImmuCell(ICCC) 的首要任務仍然是落實整個組織的執行力，從銷售到製造，以及所有讓未來獲利成長成為可能的後勤支援功能。」

全年財報顯示營運體質顯著改善

回顧財務數據，2025 年第四季產品銷售額為 760 萬美元，其中國內銷售為 700 萬美元，國際銷售約為 60 萬美元。2025 年全年產品銷售額達到 2,760 萬美元，較 2024 年成長 4.3%。2025 年第四季毛利率為 38%，優於 2024 年同期的 37%；全年毛利率則從 2024 年的 30% 大幅提升至 41%。營業費用方面，2025 年第四季增至 300 萬美元（2024 年同期為 220 萬美元），全年則增至 980 萬美元（2024 年為 960 萬美元），主要是由於一般及行政支出（G&A）增加所致。公司 2025 年淨虧損為 100 萬美元，較前一年有所改善，基本每股虧損為 0.12 美元，優於前一年的 0.26 美元。2025 年營業利益為 160 萬美元，對比 2024 年為營業虧損 160 萬美元。截至年底，手頭現金為 380 萬美元，營運資金則從 2024 年底的 1,060 萬美元增加至 1,300 萬美元。

管理層樂觀看待良率改善與市場擴張

在問答環節中，來自 Lytham Partners 的 Joe Diaz 提問關於 2026 和 2027 年實現目標的最大挑戰。Te Boekhorst 回應表示，主要挑戰在於提升良率和產能，公司目標是透過製程改善將產量提高到 500 萬至 600 萬劑，並加強商業活動以推動新客戶成長。關於 Re-Tain 的後續影響，財務長 Fiori 表示，目前預期不會再針對與 Re-Tain 相關的資產進行大規模資產減損。針對營收的經常性收入佔比，執行長解釋，雖然由於過去的積壓訂單情況難以精確衡量流失率，但客戶忠誠度和滿意度似乎很高。整體而言，管理層對 2026 年的成功展現出信心，並將持續專注於 First Defense 產品線的市場份額擴張。

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