知名運動相機品牌 GoPro(GPRO) 於近日公佈第四季財務報告，儘管獲利表現未達市場預期，且終端銷售量呈現衰退，但公司在營運效率上取得進展，調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）成功轉虧為盈。這項正面訊號似乎安撫了投資人情緒，帶動 GoPro(GPRO) 股價在盤後交易時段上漲 3%。

獲利指標改善唯每股虧損遜於預期

根據官方財報數據，GoPro(GPRO) 第四季營收為 2.0167 億美元，較前一年同期微幅成長 0.3%。然而在獲利方面，非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股虧損（EPS）為 0.02 美元，表現低於分析師預期的水準，差距達 0.06 美元。儘管每股盈餘表現不盡理想，但公司本季調整後 EBITDA 為正 100 萬美元，相較於去年同期的負 1400 萬美元，顯示出公司在成本控管與營運體質上的顯著改善。

實體通路銷售表現優於線上直銷

深入分析銷售通路結構，實體零售通路成為支撐營收的主力。第四季零售通路營收達到 1.54 億美元，佔總營收的 76%，且較前一年同期成長 3%。相對而言，包含訂閱與服務在內的 GoPro.com 官方網站營收則為 4800 萬美元，佔總營收 24%，較去年同期下滑 6%。在產品銷售數量方面，第四季相機終端銷售量（Sell-through）約為 62.5 萬台，較去年同期衰退 19%，顯示硬體銷售動能仍面臨挑戰。

訂閱用戶與服務營收雙雙下滑

投資人密切關注的訂閱服務業務在本季出現疲軟跡象。GoPro(GPRO) 第四季訂閱及服務營收為 2700 萬美元，較前一年同期下降 3%。截至第四季末，GoPro 訂閱用戶總數為 236 萬人，較去年同期減少 7%。這項數據的下滑可能反映出消費者對訂閱加值服務的需求減弱，或市場競爭加劇導致用戶流失，未來公司如何重拾訂閱成長動能將是觀察重點。

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