AI伺服器水冷散熱需求持續增溫，散熱大廠奇鋐(3017)受惠於GB300等強勢動能，訂單能見度顯著提升。法人指出，隨著伺服器產品比重增加，奇鋐毛利率有望向上攀升，預估2026年首季與第二季營收將呈現季增5%至10%，且毛利率有機會挑戰28%至29%的高水準。公司將於3月11日舉行法說會，市場高度關注其釋出的2026年正向展望。

AI伺服器水冷需求爆發，奇鋐營運逐季走高

奇鋐(3017)在AI伺服器水冷散熱領域展現強勁競爭力，除了受惠GB300需求強勁外，新產品量產時程也已排定。自今年6月起，VR200與Trainium3水冷產品將開始量產並挹注營收，預計2026年第四季更將銜接Google TPUv8水冷產品放量。法人分析，隨著AWS明年推出的T4伺服器預計全面採用水冷設計，取代僅部分採用的T3氣冷方案，將進一步推升水冷板需求，帶動奇鋐營運逐季走高，成長動能有望延續至2027年。

法人調升毛利率預期，聚焦3月11日法說會

市場目前將焦點鎖定在奇鋐(3017)即將於3月11日召開的法說會。法人預期，公司將公布優於預期的營收表現，並釋出樂觀的2026年展望。其中最受矚目的是毛利率的結構性改善，相較於2025年第四季預估的26.3%，法人看好2026年上半年毛利率將顯著跳升至28%至29%。這主要歸功於高單價、高毛利的水冷伺服器產品比重持續提升，優化了整體產品組合。

水冷板滲透率與新平台放量時程

後續觀察重點在於雲端大廠（CSP）導入水冷散熱的速度。根據法人調查，AWS今年的T3伺服器水冷方案占比約20%至30%，但明年T4將全面轉向水冷，這對身為主要供應商的奇鋐(3017)是一大利多。此外，雙鴻(3324)與Cooler Master亦在供應鏈之列，投資人應持續追蹤奇鋐在各大CSP客戶間的供貨份額變化，以及新產品如期放量的執行力。

奇鋐(3017)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

奇鋐(3017)身為全球PC散熱模組龍頭，近期營收表現極為亮眼。根據最新數據，2026年1月營收達170.03億元，年成長率高達150.01%，展現驚人的爆發力。回顧2025年下半年，11月與10月營收亦分別創下歷史新高，年增率均超過130%，顯示在客戶需求增加的帶動下，公司業績正處於高速成長期，基本面相當穩健。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，截至2026年3月5日，奇鋐(3017)收盤價來到1820元。三大法人近期操作互有消長，投信在3月初呈現連續買超態勢，3月5日買超296張，顯示內資法人對其後市仍具信心。外資方面雖有波動，但在3月3日曾大幅買超1380張。主力動向方面，近5日主力買賣超佔比為11.2%，籌碼相對集中，顯示主力大戶在法說會前夕仍偏向多方佈局。

技術面重點

截至2026年1月30日，奇鋐(3017)收盤價為1460元。從近60日線型觀察，股價在2025年第四季經歷了一波強勁漲勢，從9月約981元一路攀升至1500元之上，隨後進入高檔震盪整理。1月份股價小幅回檔2.34%，量能縮至6913張，顯示市場在等待進一步指引。目前股價位於短中期均線糾結處，若能守穩1400元整數關卡並配合量能回溫，有利於延續多頭架構；惟需留意短線漲幅已大，若跌破月線支撐可能引發獲利了結賣壓。

法說會展望正向，留意追高風險

總結而言，奇鋐(3017)受惠AI水冷趨勢明確，營收與毛利率展望同步看升。3月11日法說會將是關鍵催化劑，投資人可留意公司對GB300及水冷產能擴充的具體說法。然而，考量股價已反映部分利多，操作上宜關注量價配合情形，避免過度追高。

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