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線纜大廠合機(1618)今日公布2025年財報，繳出亮眼成績單，全年稅後純益達8.1億元，年增13.3%，每股純益（EPS）來到4.21元，創下歷史新高紀錄。董事會同步決議股利分派案，擬配發現金股利1.5元及資本公積發放現金0.2元，合計配發1.7元。以昨日收盤價43.3元計算，現金殖利率約3.9%，展現公司將獲利實質回饋給股東的誠意。
獲利結構優化與股利政策解析
合機2025年營運表現穩健，受惠於強韌電網計畫持續推進，帶動電線電纜需求，推升全年獲利突破8億元大關。此次配息政策採取現金股利搭配資本公積發放的模式，合計1.7元的水準不僅優於過往，也顯示公司在追求成長的同時，亦重視現金流的穩健分配。殖利率近4%的表現，在目前波動的市場環境中，具備一定的下檔防禦吸引力。
產業比較：合機獲利成長優於同業
觀察同屬線纜族群的大亞(1609)，亦於同日發布財報。大亞2025年稅後純益為12.9億元，雖絕對金額較高，但年減幅度達19.8%，EPS為1.65元。相較之下，合機在2025年繳出雙位數的獲利成長（+13.3%），且EPS創下新高，顯示其在本業成本控管與高毛利產品組合上，展現出較強的競爭優勢與營運效率。
營收爆發動能與後續觀察
除了去年的亮眼財報，投資人更應關注合機今年的營收動能。根據最新數據，2026年1月合機營收達7.03億元，年增率高達452.54%，創下近期新高。這顯示公司在超高壓電纜及其附屬器材的出貨狀況極佳。雖然去年12月營收曾出現衰退，但開春首月即展現強勁反彈，後續需密切觀察此營收成長力道是否具有延續性，以及台電標案的執行進度。
合機(1618)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面：本益比低估且營收大躍進
合機目前市值約83.4億元，以創新高的EPS 4.21元計算，本益比僅約10.8倍，處於價值投資的合理區間。基本面最大亮點在於2026年1月營收的爆發性成長，單月營收站上7億元大關，且年增超過4.5倍，主要受惠於電纜出貨暢旺。儘管營收波動度較大，但整體產業地位穩固，在綠能與電網建設趨勢下，長線基本面仍具支撐。
籌碼面：外資調節與主力賣壓顯現
觀察近期籌碼動向，截至2026年3月5日，三大法人呈現小幅賣超，外資賣超20張，自營商賣超6張。主力動向方面，近5日主力雖呈現買超4.4%，但近兩日（3/4、3/5）主力分別賣超195張與33張，且買賣家數差轉為正數（代表籌碼流向多數散戶），顯示短線上有大戶獲利了結的跡象。官股行庫近期亦有小幅調節動作，籌碼面暫時缺乏強力的買盤支撐。
技術面：短線回檔量縮，留意季線防守
從技術面觀察，合機股價自2月底的高點46.7元滑落，3月5日收在43.3元，短線跌破5日線與10日線，呈現漲多回檔格局。目前日KD指標向下修正，股價回測月線支撐。值得注意的是，近期成交量能明顯萎縮，3月5日成交量降至千張以下，呈現「量縮價跌」的整理態勢。短線關鍵在於能否守穩前波低點42.85元，若能止跌回穩且量能放大，才有機會重啟攻勢；反之若帶量跌破，則需留意回測季線風險。
總結：基本面有撐但短線需避險
綜合來看，合機具備歷史新高的獲利基本面與近4%的殖利率保護，長線價值浮現。然而，短線面臨法人調節與技術面回檔壓力，股價進入整理期。投資人操作上不宜過度追高，建議觀察營收高成長的延續性，並等待籌碼沉澱、量能回溫後，再行佈局。
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