2025年DefenCath銷售近2.6億美元，併購Melinta展現綜效

CorMedix(CRMD)執行長 Joseph Todisco 在法說會上強調，2025年是公司轉型的關鍵一年。旗艦產品 DefenCath 在該年度創下接近2.6億美元的銷售高峰，顯示市場需求強勁。

公司在第三季順利完成對 Melinta Therapeutics 的收購案，並迅速進行整合。管理層指出，團隊在第四季已成功實現了3500萬美元的目標綜效，整合進度符合預期。

2026年營收目標上看3.2億美元，EBITDA估達1.25億美元

CorMedix(CRMD)確認了2026年全年的財務指引，預計總營收將落在3億至3.2億美元之間。在獲利能力方面，調整後稅前息前折舊攤銷前獲利（Adjusted EBITDA）目標設定在1億至1.25億美元。

針對主力產品 DefenCath，公司預估2026年營收貢獻約為1.5億至1.7億美元。然而，展望2027年，該產品營收預估將調整至1億至1.25億美元，反映了給付制度變更帶來的影響。

第四季營收1.28億美元，淨利1400萬美元現金流充裕

根據財務長 Susan Blum 的報告，2025年第四季淨營收達到1.286億美元，主要由貢獻9120萬美元的 DefenCath 驅動。此外，Melinta 產品線在完整的季度貢獻了3740萬美元，較去年同期成長。

獲利方面，第四季淨利為1400萬美元，稅前收入達5640萬美元。截至季末，受惠於近1億美元的強勁營運現金流，公司帳上現金及短期投資總額達1.485億美元，財務體質穩健。

DefenCath面臨給付轉型挑戰，REZZAYO新藥數據第2季揭曉

管理層指出，DefenCath 的給付模式正從 TDAPA 過渡到包裹式附加支付機制（bundled add-on）。預計2026年下半年將面臨價格壓力，但公司正致力於制定策略，期望在2027年提高淨銷售價格。

研發進度方面，針對抗真菌產品 REZZAYO 的全球三期臨床試驗已於9月完成，預計2026年第二季公布頂層數據。管理層估計該產品潛在市場機會高達25億美元，受到意見領袖高度評價。

分析師關注定價壓力與客戶集中度，管理層審慎應對

在問答環節中，分析師關注 DefenCath 在2026年後的定價合約與銷量驅動因素。管理層表示，短期重點在於維持2026下半年的病患使用率，並為2027年的價格調漲建立架構。

針對客戶集中度的風險，執行長坦言目前銷量高度集中，其中一家大型透析組織（LDO）及兩家型業者佔據了九成以上的銷量。對於 TDAPA 法案延長的可能性，管理層持審慎態度，不將其納入基本預測中。

CorMedix(CRMD)公司簡介與股價表現

Cormedix Inc 是一家生物製藥公司，專注於開發和商業化用於預防和治療感染性和炎症性疾病的治療產品。它已獲得開發和商業化 Neutrolin 的許可，這是一種新型抗感染解決方案，用於減少和預防在血液透析、全腸外營養和全胃腸外營養等臨床環境中需要中心靜脈導管的患者的導管相關感染和血栓形成。

2026年03月04日，CorMedix(CRMD)收盤價為 7.1200 美元，上漲 0.2100 美元，漲幅 3.04%。當日成交量為 1,311,784 股，較前一交易日減少 17.04%。

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