Ranpak(PACK) 執行長 Omar Asali 表示，受惠於北美大型企業客戶在營收與利潤層面的雙重驅動，公司 2025 年結束時各地區銷量均有成長。特別是北美電商旺季表現強勁，單季銷量成長 5.5%，全年成長更達 14.3%。此外，自動化業務在固定匯率計算下實現近 40% 的成長，並帶著史上最強勁的訂單進入 2026 年，預期該領域將迎來最大幅度的成長年。

營收預期成長最高達12.7%，自動化業務成獲利關鍵

展望 2026 年，Ranpak(PACK) 預估淨營收成長介於 5% 至 12.7%，調整後 EBITDA 成長則介於 5.4% 至 19.9%（固定匯率計算）。若以 1 歐元兌 1.16 美元匯率計算，這意味著淨營收區間約為 4.15 億至 4.45 億美元，調整後 EBITDA 區間為 8350 萬至 9500 萬美元。經營團隊預期自動化營收將成長 30% 至 50%，有望突破 6000 萬美元並在該業務實現獲利。此財測已反映因認股權證費用認列導致的非現金營收減少，以及因中東衝突不確定性而進行的調整。

攜手醫療與機器人領域大廠，擴大物流解決方案

公司宣布加強與兩家領先電商零售公司的合作，預計將推動未來數年保護包裝與自動化業務的實質成長。同時，Ranpak(PACK) 與 Medline Industries 展開重大合作，將自動化紙箱客製技術導入醫療保健領域。Asali 特別強調與 Pickle Robot 等尖端企業的策略結盟，顯示公司在 AI 驅動的貨物移動與物流解決方案中，正扮演日益重要的角色。

財務體質穩健，資本支出大幅縮減45%

財務長 William Drew 指出，第四季淨營收在固定匯率下年增 2.2%。公司年底流動性強勁，現金餘額達 6300 萬美元，循環信貸額度未動用，淨槓桿比率為 4.4 倍。值得注意的是，全年資本支出降至 3030 萬美元，較 2024 年減少 280 萬美元，更較 2023 年的 5500 萬美元大幅減少 45%，顯示公司在財務控管與現金流管理上的成效顯著。

歐洲市場受地緣政治干擾，營運展望轉趨審慎

儘管北美表現亮眼，歐洲與亞太地區營收在第四季微幅下滑。經營團隊指出，中東衝突導致的能源市場波動及需求不確定性，使歐洲前景蒙上陰影。荷蘭天然氣價格雖有部分避險，但仍是成本風險之一。Asali 坦言，由於無法預測戰爭走向與持續時間，雖然先前預期調整後 EBITDA 將有雙位數成長，但在當前環境下，採取較為保守的利潤與營收預估是適當的。

沃爾瑪與亞馬遜訂單加持，長期股東價值可期

在法人提問環節中，針對沃爾瑪(WMT)與亞馬遜(AMZN)的貢獻，經營團隊回應這兩大客戶將帶來雙位數的成長。面對分析師對歐洲局勢與能源成本的擔憂，以及第四季營收未達預期的質疑，管理層解釋主要是自動化專案時程安排與工業活動疲軟所致，但強調 12 月電商表現強勁抵銷了部分影響。公司重申將透過自動化與關鍵客戶推動營收，目標在未來幾年達到 8 億美元總營收，為股東創造長期價值。

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