北美電商旺季帶動業績成長，自動化業務成為新亮點

Ranpak(PACK) 執行長 Omar Asali 指出，公司在 2025 年底於所有地區均實現銷量增長，其中北美大型企業客戶持續展現強勁動能，無論是營收頂線或利潤率皆有貢獻。受惠於北美強勁的電子商務假日購物季，該地區第四季銷量成長 5.5%，全年成長幅度達 14.3%。此外，自動化業務是本季另一大亮點，在固定匯率基礎上實現近 40% 的增長，並帶著史上最強勁的訂單簿進入 2026 年，管理層預期該領域將迎來最大幅度的成長年。

攜手零售巨頭與醫療產業，深化自動化與AI物流佈局

管理層宣布已加強與兩家領先的電商及零售公司的合作夥伴關係，預期這將為旗下的保護性包裝與自動化業務帶來未來數年的實質成長。此外，Ranpak(PACK) 與 Medline Industries 展開重大合作，針對醫療保健領域提供自動化紙箱客製解決方案。Asali 特別強調與 Pickle Robot 等尖端領導者的戰略結盟，展現公司在 AI 驅動的貨物移動與物流解決方案中日益擴大的角色，持續推動技術創新。

財務體質穩健且資本支出縮減，現金流狀況維持良好

財務長 William Drew 表示，受惠於北美電商銷量成長與自動化銷售增加，第四季淨營收在固定匯率基礎上年增 2.2%。公司年底流動性部位強勁，現金餘額達 6,300 萬美元，且未動用循環信貸額度，淨槓桿率控制在 4.4 倍。值得注意的是，全年資本支出為 3,030 萬美元，較 2024 年減少 280 萬美元，更較 2023 年大幅縮減 45%，顯示公司在財務控管上的成效顯著。

2026年營收財測審慎樂觀，自動化營收有望成長五成

展望 2026 年，Ranpak(PACK) 預估淨營收成長介於 5% 至 12.7%，調整後 EBITDA 成長則介於 5.4% 至 19.9%（固定匯率基礎）。管理層預期自動化營收將大幅成長 30% 至 50%，金額有望超過 6,000 萬美元，並預期該業務將實現調整後 EBITDA 轉正。然而，考量中東衝突帶來的不確定性，公司在財測上採取相對審慎的態度，預估營收範圍約為 4.15 億美元至 4.45 億美元。

地緣政治與能源成本波動，歐洲市場前景仍具挑戰

儘管北美前景樂觀，歐洲與亞太地區營收在第四季出現下滑，主要受到銷量減少與回扣增加影響。管理層指出，歐洲市場面臨需求不確定性及中東衝突引發的能源市場波動風險，尤其是荷蘭天然氣價格的潛在曝險雖然已部分避險，但若能源價格居高不下，仍可能衝擊歐洲需求。分析師亦對歐洲前景與地緣政治風險表達關注，這促使管理層在制定財測時納入更多保守考量，以應對宏觀環境的變數。

關於 Ranpak 與最新股價表現

Ranpak(PACK) 是為電子商務和工業供應鏈提供環境可持續、基於系統的產品保護解決方案和終端自動化解決方案的供應商。公司採用獨特的商業模式，透過銷售高利潤率的紙質耗材來創造經常性收入，業務遍及全球約 50 個國家。
2026年03月04日收盤數據：
收盤價：5.29美元
漲跌：+0.25美元
漲幅：+4.96%
成交量：776,105股
成交量變動：+95.33%

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