叫車平台巨頭 Lyft(LYFT) 截至 2026 年 3 月 5 日股價收在 13.32 美元，今年以來跌幅已達 31.2%，相較於 2025 年第三季財報發布時的 20.62 美元大幅回跌。這種崩跌突顯了市場的核心矛盾：儘管 2025 年第四季的營運數據展現動能，但社群論壇 Reddit 上的散戶投資人卻開始質疑這家公司能否存續。根據截至 3 月 5 日的 24 小時社群情緒分數顯示，市場氛圍處於 20 至 32 分的悲觀區間，特別是在 r/investing 版面上看空情緒濃厚。

核心數據好壞參半，活躍乘客數與現金流創下歷史新高

Lyft(LYFT) 第四季財報呈現了兩種截然不同的解讀面向。從正面數據來看，總預訂金額（Gross Bookings）達到 50.7 億美元，較前一年同期成長 19%；活躍乘客數達到創紀錄的 2,920 萬人，年增 18%。調整後 EBITDA 成長 37% 至 1.541 億美元，全年度自由現金流更超過 11 億美元，創下歷史新高。

然而，負面因素同樣顯著。公司通報的營收為 15.92 億美元，低於市場共識預期的 16.49 億美元，主要受到法律、稅務及監管準備金變動帶來的 1.68 億美元逆風影響。此外，帳面上 29 億美元的淨利數字，主要是受到一筆 29 億美元的非現金稅務評價備抵迴轉（non-cash tax valuation allowance release）所膨脹，並非來自本業獲利的爆發性成長。

散戶社群悲觀情緒蔓延，將股價走勢類比計程車牌照崩盤

在知名投資論壇 Reddit 的 r/investing 版面上，關於 Lyft(LYFT) 的討論相當直接且殘酷。用戶 MainBuddy604 發文詢問：「還有人持有 Lyft 嗎？這檔股票自 IPO 以來表現慘澹，跌幅甚至比高峰期的紐約計程車牌照還慘。Lyft 破產的機率有多高？」這篇貼文引發熱議，部分觀點將 Lyft 描述為一家「臃腫且管理不善的計程車營運商」。數據顯示，Lyft 股價在過去五年間已下跌 79.34%，這種長期的價格疲軟為市場的看空論點提供了基礎。

自駕車佈局聲量落後，市場關注能否追趕Uber領先優勢

Lyft(LYFT) 執行長 David Risher 宣示「2026 年將是自動駕駛汽車（AV）的一年」，並計畫在美國及海外進行部署。目前 Lyft 在納許維爾與 Waymo 建立了合作夥伴關係，並與漢堡簽署了 Level 4 自動駕駛整合的備忘錄。然而，分析師指出這些舉措短期內不太可能成為營收催化劑。相較之下，競爭對手 Uber(UBER) 在 2025 年第三季財報會議上詳細討論了自動駕駛車輛及其與 Waymo 的合作夥伴關係，而 Lyft 當時未被提及，這暗示在自動駕駛的競賽中，Lyft 似乎處於被動反應而非領先地位。

法人維持買進評級，首季財測將是獲利結構關鍵測試

儘管市場情緒低迷，RBC Capital 分析師 Brad Erickson 仍維持對 Lyft(LYFT) 的「買進」評級，目標價設定在 22 美元。他看好公司的營運勢頭，並指出 2026 年第一季的財測指引顯示，總預訂金額預計落在 48.6 億至 50 億美元之間，調整後 EBITDA 預計為 1.2 億至 1.4 億美元。Lyft 能否在不再次提列鉅額法律準備金的情況下達成這些數字，將是檢驗其獲利能力改善是否具備結構性支撐，或是僅為曇花一現的最清晰測試。

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