NACCO Industries(NC)總裁兼執行長John Butler在法說會上首先針對佛羅里達州營運據點發生的意外致意，強調員工安全與福祉始終是公司價值基石。隨後他宣布第四季營運表現強勁，營運獲利較前一年同期大幅成長95%，較前一季也成長近12%。主要受惠於三大業務部門全面成長，其中公用事業煤炭開採部門的顯著改善更是關鍵推手。

擺脫虧損陰霾，煤炭開採業務受惠生產效率提升重返獲利

公用事業煤炭開採部門在經歷數季虧損後，終於在第四季轉虧為盈，重新繳出毛利正成長的成績單。這主要歸功於密西西比褐煤開採公司(Mississippi Lignite Mining Company)生產效率提升，帶動每噸銷售成本下降。Butler指出，該期間產量高於交付量，導致部分生產成本被資本化計入庫存，進一步優化了當期損益表現。

一次性費用影響淨利，終止退休金計畫認列六百萬美元支出

財務數據方面，公司已完成退休金計畫的終止作業，結清所有未來義務。此舉導致第四季認列稅後約600萬美元的終止費用，致使該季出現380萬美元的淨損，每股虧損0.52美元，相較於前一年同期的760萬美元淨利有所下滑。儘管如此，第四季營收仍達6,680萬美元，成長5%；調整後稅前息前折舊攤銷前獲利(EBITDA)則成長59%，達到1,430萬美元，顯示核心本業獲利能力依然強健。

2026年展望樂觀，基建合約與新礦場將成獲利雙引擎

展望未來，資深副總裁Elizabeth Loveman表示，預期2026年營運獲利將優於2025年。在合約開採業務方面，受惠於客戶需求增加及新合約貢獻，特別是為美國陸軍工兵部隊(U.S. Army Corps of Engineers)在佛羅里達州執行的多年期拉鏟挖掘機服務合約將逐步放量，加上亞利桑那州新石灰石礦場預計於2026年投產，營運成長動能強勁。此外，密西西比褐煤開採公司依合約調漲每噸售價，也將有助於獲利提升。

留意原物料價格波動，管理層將維持審慎資本配置策略

雖然前景看好，管理層也提醒潛在風險。礦產與權利金業務雖受惠於近期價格上漲，但大宗商品價格預測及開發假設的變動，可能導致該部門2026年獲利較前一年下滑，特別是下半年表現。公司預計2026年資本支出將高於2025年，重點鎖定業務開發機會。Butler強調，面對市場不確定性，將維持紀律嚴明的資本配置，確保財務結構穩健，並持續尋求能支持未來盈餘成長的投資機會。

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