儘管近期美股大盤受到地緣政治局勢緊張影響，市場充滿不確定性，但軟體類股卻展現出強勁的逆勢上漲動能。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)在本週截至週四早盤已上漲近 8%，與正邁向單週下跌的 S&P 500 指數形成強烈對比。微軟(MSFT)成為這波反彈的領頭羊，投資人將近期的市場拋售視為買進這家科技巨頭的良機，推動其成為本週「美股七雄」中表現最佳的個股。

資金輪動湧入超跌股，分析師指軟體板塊底部訊號浮現

隨著資金突然轉向這些遭受重創的個股，投資人開始關注軟體業的利空是否已經出盡。儘管軟體類股 ETF 較去年 9 月的高點仍下跌 25%，但在本週展現了復甦跡象，過去 8 個交易日中有 7 日上漲。SoFi 投資策略主管 Liz Thomas 在週三接受媒體採訪時表示，她已經買進 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)，並認為該板塊已經觸底，軟體產業並不會被完全取代。這波資金輪動顯示，市場正在重新評估軟體股的投資價值。

AI取代SaaS擔憂過度，傳統軟體公司具備數據護城河優勢

軟體股在今年 1 月和 2 月分別下跌近 15% 和 10%，主要原因是市場擔憂代理型人工智慧（Agentic AI）可能使傳統的軟體即服務（SaaS）模式過時。然而，Bokeh Capital Partners 投資長 Kim Forrest 認為這種擔憂可能被過度放大，她指出軟體工程遠比外界想像的複雜，且既有的軟體公司擁有專有數據，這是新進者難以複製的優勢。此外，企業客戶基於數據安全考量，不太可能輕易信任未經證實的 AI 模型，這為傳統業者提供了護城河。

科技股估值回落具吸引力，市場廣度擴大顯示風險偏好猶存

德意志銀行研究報告指出，具有顛覆性功能的 AI 新創公司，最終很可能成為傳統科技大廠的收購目標。隨著市場廣度擴大，以及 S&P 500 指數在經歷劇烈波動後的修復能力，顯示儘管市場動盪，投資人的風險偏好依然存在。德意志銀行專題策略師 Luke Templeman 認為，一旦市場對軟體業的擔憂塵埃落定，該板塊有望迎來估值重估。目前資訊科技類股的估值已與市場整體持平，甚至在相對基礎上低於 2022 年拋售潮時的水準。

成長動能仍待觀察，價值與股息成為投資人新關注點

雖然軟體股出現反彈，但投資人是否該重新進場仍取決於其投資屬性。Kim Forrest 提醒，對於尋求「合理價格成長」的投資人來說，目前軟體板塊中具備吸引力的標的比過去少，未來的上漲空間可能受限。她認為，目前雖然價格合理，但在成長動能不明確的情況下，動能型投資人可能不會急於進場。相對地，這波反彈可能會吸引那些尋求穩定配息的價值型投資人，將目光轉向會支付股息的企業軟體公司。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息