AI 算力競賽引爆全球電力缺口，資金正快速湧入能源板塊尋求避風港，除了鈾礦股因被視為戰略資產而飆漲外，市場焦點更鎖定小型模組化反應爐 (SMR) 的技術進展。南韓近期動作積極，i-SMR 技術開發團已正式向核能安全委員會提交標準設計批准申請，目標鎖定 2028 年取得許可，試圖以僅需傳統核電三分之一的投資額與減半的工期，搶佔國際出口市場。然而，這股熱潮背後並非毫無雜音，美國指標廠商 NuScale 先前在猶他州的示範計畫因成本飆升宣告取消，顯示 SMR 從「簡報」到「商轉」仍有巨大的鴻溝。目前市場呈現兩極解讀：一方看好資料中心對穩定電力的剛需將加速技術落地，另一方則擔憂這僅是傳統核電停滯後的題材炒作，尚未解決核廢料與高昂成本的現實難題。

NuScale Power(SMR)：個股分析

基本面亮點

作為 SMR 領域的指標性美股企業，NuScale Power 致力於重新定義核能發電。其核心產品 VOYGR 發電廠搭載專有的輕水反應爐 NuScale Power Module (NPM)，單一模組發電量可達 77 MWe。公司戰略主打模組化生產與被動安全系統，試圖解決傳統核電廠造價高昂與建設期過長的痛點，提供可擴展且靈活部署的無碳電力解決方案。

近期股價變化

觀察 2026 年 3 月 4 日交易數據，股價終場以 12.54 美元作收，單日微幅上漲 0.08% (0.01美元)，盤中一度觸及 13.09 美元。值得留意的是，當日成交量顯著萎縮至 1,806 萬股，較前一交易日大幅減少 23.95%。量能急凍釋出警訊，顯示在經歷波段震盪後，市場追價意願降低，多空雙方轉趨觀望，籌碼面正進入沉澱期。

總結

SMR 雖被視為 AI 時代的電力救星，但從 NuScale 的量能急縮與過往專案取消紀錄來看，資本市場顯然在等待更具體的獲利實績。未來的觀察重點在於各國監管單位的審查進度（如南韓 i-SMR），以及實際建置成本是否真能如預期下降。在技術尚未完全規模化商轉前，相關概念股恐仍將面臨劇烈的估值修正風險。

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