知名內衣品牌維多利亞的秘密 (VSCO) 週四公布最新財報，不僅營收與獲利雙雙超越華爾街預期，更繳出四年來最長的銷售連續成長紀錄。執行長 Hillary Super 推動的轉型計畫顯著奏效，旗下 Pink 品牌成功吸引消費者回流。儘管面臨部分資產減損的挑戰，公司對本季與全年的財測指引仍優於市場預估，展現出強勁的營運復甦動能。

獲利營收雙雙超越華爾街預期

維多利亞的秘密在假日購物季表現亮眼，第四季經調整後每股盈餘 (EPS) 來到 2.77 美元，優於分析師預期的 2.52 美元；營收則達到 22.7 億美元，同樣高於市場預估的 22.3 億美元。針對當前季度，公司預計營收將落在 14.9 億至 15.3 億美元之間，優於市場預期的 14.2 億美元。展望全年，公司預估這股成長動能將持續，全年營收目標設定在 68.5 億至 69.5 億美元，超越分析師預期的 68 億美元。

同店銷售強勁反彈創四年紀錄

在營運數據方面，維多利亞的秘密展現了驚人的爆發力。根據 FactSet 的數據顯示，公司已連續三個季度實現同店銷售成長，這是至少四年來維持最久的成長紀錄。其中，最近一季的同店銷售額激增 8%，表現遠優於 StreetAccount 分析師預期的 5.6% 成長率。這顯示出品牌在經歷分拆後的陣痛期後，已重新找回與消費者的連結。

執行長改革行銷策略重振品牌

自 Hillary Super 接任執行長一年半以來，積極推動「潛力之路 (Path to Potential)」策略，成功重燃銷售成長。她改變了公司的行銷方式，加倍投資規模達 10 億美元的美容業務，並重新致力於千禧世代喜愛的 Pink 系列，同時鞏固在內衣類別的領導地位。Super 表示，消費者對新產品和行銷活動反應熱烈，新客獲取量增加，平均客單價也有所提升。

收購業務資產減損影響獲利表現

儘管銷售成績斐然，公司股價在財報公布後仍面臨壓力。第四季淨利為 1.836 億美元 (每股 2.14 美元)，略低於去年同期的 1.934 億美元。這主要是受到收購 Adore Me 相關的 1.196 億美元資產減損費用影響。雖然該收購旨在拓展尺碼包容性，但單靠此舉尚未足以支撐持續成長。此外，公司也宣布對旗下品牌 DailyLook 展開策略審查，這通常意味著尋找買家的可能性。

維多利亞的秘密 (VSCO) 是內衣、睡衣和美容產品的專業零售商，銷售高檔香水和身體護理產品。它為全球各地的內衣和美容店以及線上客戶提供服務，使他們能夠隨時隨地購買該品牌。根據 20260304 的收盤數據，該股收盤價為 60.0100 元，下跌 -2.1100 元，跌幅為 -3.40%，成交量為 3168757 股，成交量變動 28.97%。

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