動力電池材料大廠康普(4739)今日公布2025年全年財報與最新營收數據，雖然去年受子公司遭竊一次性業外損失影響，但全年稅後純益仍達1.84億元，年增8.9%，每股純益(EPS)為1.56元，董事會決議配發1元現金股利。最令市場關注的是，康普2026年1月營收達8.88億元，較去年同期爆發性成長109.06%，顯示動力電池材料出貨動能強勁。隨著日歐車廠客戶驗證通過並穩定量產，加上去年下半年起營收連續呈現倍數增長，公司基本面出現顯著轉機，擺脫過往營運谷底的跡象明顯。

動力電池材料放量，業外損失干擾獲利表現

深入分析康普的營運細節，2025年下半年起，受惠於產品順利導入汽車客戶供應鏈，動力電池材料銷售大幅成長，帶動本業獲利顯著回升。根據財報顯示，若排除子公司天弘化學因內部人員竊取存貨所導致的約1億元業外損失，全年毛利年增幅度其實高達約3億元，顯示本業獲利能力實質上已大幅改善。康普身為台灣最大鋰電池正極材料上游製造商，主要產品包括硫酸鎳、氧化鈷等，隨著全球電動車市場需求持續調整，康普成功切入高階供應鏈的策略已開始發酵，為後續營運奠定基礎。

切入日歐供應鏈，三大業務引擎同步點火

在市場拓展方面，康普於法說會透露已成功切入日本與歐洲車廠供應鏈並開始出貨，這解釋了為何自去年8月以來，單月營收年增率均能維持在倍數成長的高檔水準。除了動力電池材料外，子公司恆宜化工的電子級硫酸以及越南廠業務亦同步向上成長，加上回收材料研發依計畫推進，目前台灣產線稼動率維持高檔。投資人對此反應正面，認為營收的倍數成長驗證了公司在車用材料市場的競爭力，且業外損失屬於一次性事件，不影響長期核心競爭力。

留意營收續航力與業外因素排除後的淨利

展望未來，投資人應持續追蹤康普的單月營收是否能維持在8億元以上的高檔水準，以及毛利率是否隨著稼動率提升而進一步優化。由於2025年獲利受一次性業外損失壓抑，2026年在排除此干擾因素後，若營收規模能維持目前的倍增態勢，全年獲利爆發力值得期待。同時，需觀察電子級硫酸與回收材料新業務的營收貢獻占比，這將是康普除了車用電池材料外，能否分散風險並提升毛利的關鍵指標。

康普(4739)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面：營收呈現倍數爆發，成長動能強勁

康普(4739)的基本面數據顯示出驚人的成長力道。2026年1月營收來到8.88億元，年增率高達109.06%，創下近期新高。回顧過去幾個月，從2025年9月至12月，單月營收年增率分別為110%、97%、148%與98%，顯示營收翻倍已成常態，主要受惠於動力電池材料銷售暢旺。雖然目前本益比達106倍相對較高，但這是基於過去獲利計算，若考量營收翻倍帶來的潛在獲利成長，未來的評價模式可能隨之調整。此外，公司配發1元現金股利，殖利率約1.3%，雖非高殖利率股，但成長屬性明確。

籌碼面：外資近期連續調節，主力持股出現鬆動

觀察截至2026年3月5日的籌碼動向，三大法人呈現賣超趨勢。外資在3月4日與5日分別賣超321張與134張，近5日主力買賣超雖為正值的3.2%，但股價卻從波段高點79.1元(3/2)快速滑落至71.3元(3/5)，顯示主力有趁拉高出貨或支撐力道不足的跡象。買賣家數差在3月4日為正185家，代表籌碼趨向渙散，散戶進場承接而大戶調節。官股行庫近期亦站在賣方，庫存持續下降，整體籌碼面呈現土洋對作但賣壓略勝一籌的局面。

技術面：短線急漲後回檔，波動幅度加劇

根據最近期的交易數據，康普股價在3月初一度衝高至79.1元，隨後遭遇獲利了結賣壓，3月5日收在71.3元，短線跌幅明顯。對照近60日線型，股價雖處於相對高檔區（2025年底約在65元上下），但近期振幅擴大。2026年1月曾出現月線收黑(-4.78%)，顯示70元以上存有解套與獲利了結雙重賣壓。目前股價回測短期均線支撐，若無法守穩70元整數關卡，短線可能面臨技術性修正風險，量能若無法持續放大，則需提防假突破後的真拉回。

總結來說，康普基本面轉機明確，營收倍增是最大亮點，且擺脫了一次性業外損失的陰霾。然而，籌碼面顯示外資近期偏向調節，且股價在短線急漲後波動加劇。投資人操作上應以基本面長線趨勢為保護，但需密切留意技術面能否守穩關鍵支撐，並觀察法人賣壓是否趨緩，避免在籌碼混亂時過度追高。

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