德國默克(MKGAF)最新公布了2025全年度財務報告，儘管面臨全球經濟環境變動，公司仍繳出穩健的獲利成績單。全年度調整後每股盈餘（Non-GAAP EPS）達到8.34歐元，營收維持在211億歐元的水準。然而，公司在展望未來時採取審慎態度，特別點出匯率波動將是接下來營運的一大變數。

儘管營收微幅下滑但本業展現有機成長動能

根據官方公布的數據，德國默克(MKGAF)2025年全年度營收為211億歐元，較前一年同期微幅減少0.3%。不過，若排除匯率波動及資產組合變動的影響，公司實際的業務表現呈現正向發展，有機成長率（Organic Growth）達到3.1%，顯示其核心業務在市場上仍保有一定的競爭力與需求。

匯率波動抵銷部分獲利但EBITDA仍具韌性

在獲利能力方面，公司2025年的調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）成長至61億歐元。值得注意的是，本業的有機成長貢獻了5.6%的增幅，但這部分成長卻被高達5.0%的匯率負面影響所抵銷。這顯示出德國默克(MKGAF)雖然本業營運效率提升，但跨國營運所面臨的貨幣匯兌風險，仍對最終獲利數字造成顯著壓力。

匯率逆風強勁致2026年財測指引趨於保守

展望2026年，德國默克(MKGAF)管理層給出了相對保守的財務指引。公司預估2026年淨銷售額將落在200億至211億歐元之間，調整後EBITDA則預計介於55億至60億歐元。管理層明確指出，這項預測已經考量了相當嚴峻的匯率逆風因素，暗示強勢貨幣或匯率劇烈波動可能持續壓抑未來的營收與獲利表現。

管理層提議維持每股配發2.20歐元現金股利

儘管面對外部環境挑戰，公司仍致力於維持對股東的回饋政策。執行董事會與監事會已共同提議，針對2025年度配發每股2.20歐元的現金股利，與前一年度保持穩定水準。這項決策反映了公司在追求成長與應對風險的同時，仍具備穩定的現金流創造能力，願意為長期持有的投資人提供持續性的收益回報。

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