航太機構件暨散熱大廠 jpp-KY(5284) 今(5)日公布最新營收數據，2月合併營收達4.07億元，不僅月增13.3%，更較去年同期大幅成長50.2%，創下單月歷史新高紀錄。儘管2月工作天數較少，但在AI伺服器機櫃需求熱絡、歐洲子公司ADE營運回穩以及軍工訂單挹注下，公司展現出淡季不淡的強勁營運實力。累計今年前二月營收達7.66億元，年增率亦達44.5%，顯示成長動能充沛。

泰國廠產能擴充，迎戰高階伺服器需求

jpp-KY 受惠於美系大客戶機櫃訂單滿載，目前正積極進行產能擴充。為因應訂單需求，公司已擴建新的噴漆產線，並引進大噸數沖床設備，預計於第2季中旬完工，屆時噴漆產能將提升至原有的2.5倍以上。此外，位於同一工業區的另一大客戶亦啟動擴廠計畫，jpp-KY 憑藉在地供應優勢，將合作範疇從電源機構件延伸至高階伺服器與儲能產品。隨著客戶新廠下半年陸續完工，加上該客戶第1季營收預估季增20%以上，雙方深化合作將為後續營運增添柴火。

歐洲子公司ADE回穩，軍工訂單挹注動能

除了伺服器業務，jpp-KY 在航太與軍工領域亦傳捷報。新併購的法國航太軍工子公司ADE經過整頓後，營運已完全回歸常軌，有效補足公司在歐洲的航太板金件生產缺口。受到中東局勢影響，歐洲推動「重新武裝計畫」，身為軍工大廠一階供應商的ADE直接受惠。在市場趨勢及客戶擴廠效應帶動下，預期下半年軍工國防業務將呈現逐季攀升態勢，成為公司營運的另一大支柱。

展望下半年逐季攀升，留意新產能效益

展望未來，jpp-KY 營運前景樂觀。隨著第2季新噴漆產線完工投產，以及下半年客戶新廠產能開出，營收有望呈現逐季成長的趨勢。投資人後續應密切觀察新產能的實際貢獻度，以及高階伺服器產品的出貨進度。雖然目前訂單能見度高，但仍需留意全球經濟波動對終端需求的潛在影響，以及匯率變動對獲利的干擾。

jpp-KY(5284)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

jpp-KY(5284) 為泰國地區特殊金屬鈑加工廠龍頭，近期轉型效益顯著。2026年2月營收來到407.62百萬元，年成長高達50.24%，一舉創下歷史新高；1月營收亦有38.48%的年增幅，顯示機櫃及電源櫃訂單增長力道強勁。目前本益比約15.3倍，作為泰國當地電信業者4G通訊櫃最大供應商，並成功切入金屬精密機構件與AI伺服器領域，產業地位穩固，基本面數據展現出爆發性成長的態勢。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年3月5日的籌碼動向，jpp-KY(5284) 收盤價為253.50元。近期三大法人操作略顯分歧，外資在3月5日轉為買超63張，但前一日(3/4)曾賣超211張，顯示外資態度尚未完全穩定。主力動向方面，近5日主力買賣超呈現負值(-2.9%)，且賣分點家數在部分交易日高於買分點家數，暗示短線上有部分大戶正在調節持股。投資人需留意法人買盤是否能連續回籠，以支撐股價表現。

技術面重點

根據截至2026年2月26日的數據，jpp-KY(5284) 收盤價為268.50元，單月小漲0.37%。從近幾個月的走勢來看，股價在2025年10月創下318.50元的高點後經歷修正，近期在260元至270元區間進行橫盤整理。2月份成交量僅673張，相較於去年高檔時的量能明顯萎縮，顯示市場觀望氣氛濃厚。目前股價雖試圖站穩月線之上，但量能不足恐限制上攻力道，需留意是否能補量上攻，否則短線仍有回測支撐的風險。

營收創高確立趨勢，留意籌碼穩定度

總結而言，jpp-KY(5284) 基本面表現優異，營收創新高證實了AI伺服器與軍工雙引擎的成效。然而，籌碼面顯示主力近期有調節跡象，且成交量能尚未明顯放大。後續建議投資人持續追蹤新產能投產後的營收延續性，並觀察外資與主力籌碼是否轉趨一致買超，作為進場判斷的依據。

點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息