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貿聯-KY(3665)今日公布最新營收數據，2026年2月合併營收達63.87億元，雖受農曆春節工作天數減少影響，月減14.3%，但受惠於AI算力需求不墜，年增率仍高達27.7%。累計今年前兩個月營收為138.43億元，年增31.12%，顯示淡季不淡。公司不僅在高效運算(HPC)領域持續衝刺，更宣布擴大全球產能布局，確保在下一世代的算力競賽中保持領先地位。
全球產能擴充與技術升級布局
貿聯-KY董事長梁華哲指出，目前AI產業仍處於加速期，算力需求持續增長。為因應HPC強勁需求，貿聯宣布將在馬來西亞柔佛設立新廠，專攻電力(Power)相關產品；同時，越南新廠將投入AEC線材生產，以滿足在地化供應鏈需求。在技術層面，針對資料中心從50V邁向800V高壓直流(HVDC)的趨勢，總經理鄧劍華表示已提前布局。此外，公司於1月完成收購深圳新富聲光電，強化矽光子與共封裝光學(CPO)技術，計畫將技術移轉至台南廠，為未來光學互連商機做好準備。
高階產品比重攀升與市場地位
隨著AI基礎建設加速，貿聯-KY的營收結構發生顯著質變。截至2025年第3季，HPC加上半導體部門營收占比已突破51%，確立其作為市場上少數同時具備「電源」與「高速資料連接」整合能力供應商的地位。針對矽膠線纜耐高溫高壓且輕量化的特性，公司也將在美國德州El Paso擴增產線，鎖定資料中心電源線需求。鄧劍華認為，雖然光傳輸是未來趨勢，但在機櫃內的短距離傳輸，銅線仍具不可取代性，未來「光」與「銅」將並行發展，隨著規格提升，相關產品貢獻將持續增加。
後續觀察重點與潛在風險
投資人後續應密切關注HPC與半導體設備業務的營收占比變化，以及新廠產能開出的進度與良率。雖然AI趨勢明確，但需留意全球宏觀經濟波動對終端需求的影響。此外，隨著矽光子技術布局深化，相關技術移轉至台南廠的整合效益，以及收購後的綜效發揮，將是影響未來毛利率與獲利能力的關鍵指標。
貿聯-KY(3665)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
貿聯-KY(3665)為全球連接線束解決方案領導廠商，亦是Tesla供應鏈重要成員，目前本益比約26.0倍。2026年1月營收曾創下74.56億元的歷史新高，年增34.2%；最新公布的2026年2月營收雖月減至63.88億元，但年增率仍達27.71%，累計前兩月營收表現亮眼。作為電子與其他電子產業的指標股，公司在HPC、半導體設備及車用領域的多元布局，使其在營收規模與獲利結構上展現強勁的成長韌性。
籌碼與法人觀察
近期籌碼面顯示土洋對作態勢明顯，但多方力道強勁。觀察截至2026年3月5日的數據，收盤價來到1725元。投信法人近期買盤積極，3月5日大幅買超1309張，且連續多日站在買方，顯示內資法人對其後市高度信心；外資雖然在3月5日調節1213張，但前幾日曾有單日買超逾2000張的大動作。主力動向方面，3月5日主力買超239張，近5日主力買超佔比達15.4%，買賣家數差呈現負值，顯示籌碼趨向集中，有利於股價支撐。
技術面重點
觀察月線層級的長線趨勢（截至2026年2月底），貿聯-KY呈現強勢的多頭排列。股價從2025年初的600元區間一路震盪走高，至2026年2月收盤價已達1410元，單月漲幅4.83%，且成交量溫和放大。若對照3月5日的收盤價1725元，顯示進入3月後股價進一步加速噴出，短線動能極強。目前的價位已遠高於均線支撐，呈現強勢創高格局。然而，短線急漲後乖離率擴大，投資人需留意追高風險，可觀察量能是否持續以判斷續航力，並以短期均線作為防守觀察點。
總結：AI趨勢確立，留意追高風險
綜觀而言，貿聯-KY受惠AI算力需求，基本面營收動能強勁，且有投信法人籌碼加持，長線趨勢看好。公司在HPC、CPO及全球產能的積極布局，為未來成長奠定基礎。惟股價短線漲幅已大，來到歷史高檔區，建議投資人密切關注法人買賣超延續性及量價配合情況，審慎操作。
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