回顧學名藥類股第四季的財報表現，產業整體呈現兩樣情。學名藥產業主要採取薄利多銷的商業模式，在原廠藥專利到期後生產生物等效性藥物。這些公司受惠於市場對平價藥物的穩定需求，有助於降低整體醫療成本。與品牌藥廠相比，學名藥廠通常面臨較低的研發費用和較短的法規審查時程，具備成本效益。然而，該產業競爭極其激烈，面臨巨大的定價壓力和利潤微薄的挑戰，且經常因專利糾紛面臨品牌藥廠的法律訴訟。展望未來，人工智慧(AI)在簡化藥物開發（如逆向工程複雜配方）和提升製造效率方面的應用，將成為產業順風。政府和保險公司致力於降低藥價的趨勢也有助於推動學名藥的採用。不過，來自連鎖藥局和醫療經銷商等大型買家的定價壓力，以及不斷演變的法規障礙，仍是產業面臨的主要挑戰。本次追蹤的 4 檔學名藥股第四季表現好壞參半，雖然整體營收優於分析師預期 2.4%，但股價卻普遍走弱，自財報公布以來平均下跌 10.3%。

Amphastar業績不如預期致股價大跌

Amphastar(AMPH) 成立於 1996 年，以複雜藥物配方技術聞名，專注於開發和製造高技術門檻的注射劑和吸入劑藥物，產品涵蓋學名藥和專利藥。該公司第四季營收為 1.831 億美元，較前一年同期下滑 1.8%，低於分析師預期 2.5%。整體而言，這是一個令人失望的季度，營收和每股盈餘（EPS）皆大幅低於市場預期。在同業中，Amphastar(AMPH) 的表現最為疲弱，營收成長也最為緩慢。受此影響，該公司股價自財報公布以來已下跌 23.7%，目前股價約為 20.20 美元。

ANI營收成長強勁且獲利優於預期

ANI Pharmaceuticals(ANIP) 擁有多元化的 116 種藥物產品組合和不斷成長的罕見疾病平台，專注於開發、製造和銷售品牌藥及學名處方藥，並以罕見疾病治療為重心。該公司第四季營收達 2.471 億美元，較前一年同期大幅成長 29.6%，優於分析師預期 6.9%。ANI Pharmaceuticals(ANIP) 交出了一份亮眼的成績單，營收穩健超越市場預期，全年 EPS 財測也顯著優於預估。在同業中，其營收成長速度最快，且超出分析師預期的幅度最大。然而，市場似乎已提前反映此利多，股價在財報公布後呈現橫盤整理，目前股價約為 76.65 美元。

Amneal營收雖成長但財測令市場失望

Amneal(AMRX) 成立於 2002 年，已成長為美國最大的學名藥生產商之一，主要開發、製造和分銷學名藥、品牌專科藥、生物相似藥和注射劑產品。該公司第四季營收為 8.143 億美元，較前一年同期成長 11.5%，小幅優於分析師預期 0.9%。儘管營收達標，但整體表現喜憂參半，主因是全年營收財測大幅低於分析師預期。一如預期，該公司股價自財報公布以來下跌 8.5%，目前交易價格約為 13.26 美元。

Viatris營收與財測雙雙優於預期

Viatris(VTRS) 是由 Mylan 和輝瑞（Pfizer）旗下的 Upjohn 部門於 2020 年合併成立，是一家在全球超過 165 個國家開發、製造和分銷品牌藥及學名藥的醫療保健公司。該公司第四季營收為 37 億美元，較前一年同期成長 5%，優於分析師預期 4.5%。這是一個強勁的季度，不僅營收表現亮眼，全年營收財測也超越市場預期。在同業中，Viatris(VTRS) 調升全年財測的幅度最大。然而，受市場氣氛影響，股價自財報公布以來仍下跌 8.4%，目前股價約為 14.73 美元。

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