受到美伊戰事持續延燒影響，全球物流供應鏈再度趨緊，航空貨運市場迎來急單效應。物流業者證實，台灣直飛歐洲的空運運價已大漲五成，亞洲往歐洲現貨價格亦調漲20%至30%。華航(2610)在經歷先前連續重挫後，今日(5日)股價終於出現止跌跡象，盤中雖開高走低，但仍力守平盤之上。市場預期若海運延誤惡化，航空貨運有望重演量價齊揚行情。

地緣政治推升空運運價飆漲

中東局勢緊張導致海運船舶繞道或延誤，迫使急單轉向航空運輸。物流業者捷迅指出，中東外海船舶排隊進港現象嚴重，遞延效應已蔓延至空運市場。為確保貨物準時送達，不少業者主動尋求空運艙位，導致歐洲線運價應聲喊漲。據推估，下周中轉歐洲運價將上漲兩至三成，直飛歐洲漲幅更上看五成。華航(2610)表示已針對部分貨運航班調整替代航路，並密切關注戰事發展以靈活調配運能，此波運價上漲有望為公司貨運營收帶來實質挹注。

股價止跌回穩與客運現況

回顧近期股價表現，華航(2610)於3月2日曾重挫超過5%，反映市場對戰事導致領空關閉及營運成本上升的擔憂。然而，隨著運價調漲消息傳出，今日股價出現支撐。在客運方面，雖然戰事造成部分經海灣中轉的航班取消，推升轉機及直飛票價，如中國飛往歐洲票價大幅攀升，但國內業者表示目前歐洲客運航班未受直接衝擊。投資人需留意，雖然貨運價格上漲是利多，但燃油成本波動與避開戰區增加的飛行成本，仍可能抵銷部分獲利。

後續關注戰事與運價延續性

展望後市，關鍵在於美伊衝突的延續時間。若戰事短期內無法緩解，海運轉空運的趨勢將更為明確，進一步支撐高運價環境，有利於華航(2610)貨運部門表現。然而，若局勢迅速降溫，運價恐面臨回落壓力。投資人應密切追蹤每週更新的航空運價指數，以及公司在下月營收公布時，貨運收入是否如預期反映漲價效益，同時需關注燃油附加費的變動對毛利率的影響。

華航(2610)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收動能轉弱需留意成長性

華航(2610)為台灣前二大航空公司，市值約1134.2億元，業務結構中客運收入佔比約60.83%、貨運收入約30.19%。觀察近期營收表現，2026年1月合併營收為177.99億元，月減5.29%，年減7.71%，創近2個月新低。相較於2025年10月曾創下年增5.7%的表現，近期營收動能明顯趨緩，顯示在傳統淡旺季轉換及市場競爭下，業績面臨修正壓力，後續需觀察貨運漲價能否帶動營收回溫。

外資大舉賣超主力籌碼渙散

籌碼面顯示空方力道強勁。截至2026年3月4日，外資已連續多日大舉調節，3月4日單日賣超高達32,405張，3月2日亦賣超31,856張。近5日主力買賣超呈現大幅負值(-29.7%)，且賣出分點家數持續少於買進家數，顯示籌碼由主力流向散戶，集中度惡化。官股行庫雖有小幅護盤，但難敵外資龐大賣壓，股價收盤來到18.60元，籌碼面目前呈現極度弱勢格局。

均線空頭排列短線跌深乖離

技術面來看，股價自2月高點約22.95元一路滑落至3月4日的18.60元，短期跌幅顯著。日K線呈現空頭排列，股價落於所有短中期均線之下。觀察近60日交易數據，2026年1月底收盤價仍有22.20元，如今已跌破近兩個月低點。成交量在下跌過程中放大，顯示殺盤力道不輕。目前股價與月線乖離過大，短線雖有技術性反彈機會，但上方套牢賣壓沉重，需待量縮止穩後方能確認底部。

總結：短線消息利多難掩籌碼劣勢

華航(2610)雖受惠於地緣政治帶動的貨運漲價題材，短線股價獲得喘息，但基本面1月營收衰退、籌碼面外資與主力大舉撤出，以及技術面深陷空頭架構，皆顯示中期趨勢尚未翻多。投資人應視運價上漲為短線題材，操作上需高度警戒外資賣壓是否趨緩，並等待技術面築底訊號出現。

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