華爾街資深市場評論員 Jim Cramer 近期在節目中指出，儘管中東局勢緊張，但從原油市場的走勢來看，投資人似乎預期伊朗衝突不會對全球原油供應造成長期干擾。這種市場動態為股市提供了支撐力量，助推美股延續週三的反彈氣勢。Cramer 認為油市往往能最先洞悉局勢發展，隨著原油期貨價格表現平穩，加上主要能源股逆勢下跌，顯示市場並未過度恐慌。

能源股下跌反映市場預期供給無虞

觀察週三美股盤面，能源類股的表現透露出重要訊息。Exxon Mobil(XOM) 收盤下跌 1.3%，ConocoPhillips(COP) 下跌 2.4%，Halliburton(HAL) 跌幅也接近 2%。與此同時，全球原油指標布蘭特原油在經歷了週一 6.7% 和週二 4.7% 的大漲後，週三收盤持平；美國基準西德州中級原油在連續兩日分別上漲 6.3% 和 4.7% 後，週三僅微幅上漲 0.1%。Cramer 分析，如果荷姆茲海峽真的面臨長期關閉的風險，這些能源巨頭的股價不可能出現 1% 至 2% 的跌幅，這顯示市場並不認為原油出口大動脈會被切斷。

歷史經驗顯示戰事爆發油價未必飆漲

目前的市場氛圍讓分析師聯想到 1991 年 1 月波斯灣戰爭「沙漠風暴行動」初期的狀況。當時許多人預期戰事將曠日廢金且油價會持續飆升，但事實上，隨著美軍迅速壓制伊拉克軍隊，原油價格在開戰後不久便出現回跌。若此次伊朗衝突未造成油價持續性飆漲，將大幅降低因能源成本推動通膨、進而傷害經濟與股市的風險。隨著這種觀點在市場發酵，美股三大指數週三全面上揚，道瓊工業指數上漲 0.5%，標普 500 指數上漲 0.8%，那斯達克指數則上漲 1.3%。

科技巨頭與軟體股強勢回歸

在指數反彈的背後，市場資金似乎正在押注戰事將比預期更快落幕，這從投機性較強的個股表現中可見一斑。主要科技股表現亮眼，Amazon(AMZN) 上漲 3.9%，晶片大廠輝達(NVDA) 則上漲 1.7%。這類大型科技股的回神，顯示投資人的風險偏好正在回升，對於地緣政治的擔憂已部分被市場消化。

財報利多緩解AI取代軟體的擔憂

除了地緣政治因素，軟體股的表現也值得關注。資安大廠 CrowdStrike(CRWD) 週三股價勁揚 4%。Cramer 指出，這表明投資人正在重新評估先前過於悲觀的假設，即人工智慧將摧毀大片軟體產業的看法。近期許多軟體股因市場擔心 Anthropic 等公司的 AI 代理人將取代傳統應用程式而遭受重創，但 CrowdStrike(CRWD) 強勁的季度財報證明了其價值，也讓市場意識到這種破壞性是有上限的。隨著市場情緒轉變，投資人可能會重新對這些高品質股票產生興趣。

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