**Q4獲利與營收表現雙雙擊敗市場預期**

Nexxen International(NEXN) 公布第四季財報，表現優於分析師預期。該季非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）達到 0.33 美元，比市場預期高出 0.02 美元。營收方面則錄得 1.007 億美元，雖然較前一年同期下滑 10.3%，但仍比市場預估值高出 31 萬美元，顯示公司在充滿挑戰的市場環境中，仍具備一定的營運韌性。

**政治廣告高基期效應影響整體營收數據**

深入分析營收結構，扣除流量獲取成本（Contribution ex-TAC）後的營收為 9,780 萬美元，年減 7%。若排除政治廣告帶來的影響，跌幅則收斂至 1%。其中，程式化廣告（Programmatic revenue）營收為 9,430 萬美元，年減 4%，但若排除政治因素，反而逆勢成長 2%。連網電視（CTV）營收則為 3,010 萬美元，年減 19%，排除政治因素後跌幅為 12%。數據顯示，去年同期的政治廣告支出造成了較高的比較基期。

**程式化廣告營收佔比顯著提升至94%**

在業務組合方面，程式化廣告佔總營收的比重持續攀升，從比較基期的 88% 上升至 94%。不過，連網電視（CTV）佔程式化廣告的比重則從 38% 下滑至 32%，影音廣告營收佔程式化廣告的比重也從 75% 略降至 72%。獲利能力方面，調整後 EBITDA 為 3,390 萬美元，年減 23%；以扣除流量獲取成本後的營收計算，調整後 EBITDA 利潤率為 35%，低於比較基期的 42%。

**2026年財測預估營收將重回成長軌道**

展望未來，Nexxen International(NEXN) 發布了 2026 全年財務指引，展現對未來成長的信心。公司預計扣除流量獲取成本後的營收將落在 3.75 億至 3.9 億美元之間，中位數約代表 8% 的年增長率。程式化廣告營收預估為 3.67 億至 3.81 億美元，中位數約成長 10%。調整後 EBITDA 預計在 1.22 億至 1.32 億美元之間，中位數同樣預估成長 10%，顯示公司預期獲利動能將隨營收回溫而增強。

**Nexxen International(NEXN) 昨日美股收盤表現**

* 收盤價：6.6800

* 漲跌：+0.2302

* 漲幅(%)：3.57%

* 成交量：468,114

* 成交量變動(%)：12.55%

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