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電池模組股王AES-KY(6781)昨日公布2025年財報，繳出令人驚豔的成績單，全年稅後純益達32.63億元，年增逾五成，每股純益(EPS)高達38.2元，雙雙創下歷史新高。受惠於伺服器備援電池模組(BBU)需求強勁，公司營運展現爆發力。董事會同時決議擬配發每股現金股利19.1元，配息金額亦創歷年之最，展現對股東的回饋誠意，公司並預計於5月28日召開股東常會。
BBU業務扮推手，單季與全年營收雙成長
深入檢視AES-KY的財務細節，2025年全年營收來到160.01億元，年增幅達60.01%，成長動能強勁。儘管全年毛利率為35.91%，較前一年減少3.49個百分點，但受惠於營收規模大幅擴張，整體獲利仍顯著提升。以去年第四季單季表現來看，營收達44.61億元，季增8.04%、年增近四成，單季EPS為9.49元。這顯示公司在伺服器BBU領域的佈局已進入收割期，成功抵銷了部分毛利率下滑的影響，維持高獲利水準。
股價修正殖利率近1.9%，市場聚焦填息能力
AES-KY昨日收盤價為1,020元，以此計算，現金殖利率約為1.87%。雖然近期台股高價股面臨修正壓力，但AES-KY憑藉著創紀錄的獲利表現，仍吸引市場目光。法人指出，雖然殖利率未達高股息標準，但市場更看重其在AI伺服器供應鏈中的關鍵地位。投資人目前的觀察重點，在於BBU的高成長性是否能支撐股價在除息後順利填息，以及輕型電動載具(LEV)市場復甦的具體進度。
展望2026：BBU續強、LEV落底與新業務發酵
展望今年，AES-KY總經理宋維哲釋出審慎樂觀看法。核心成長引擎BBU業務預期將維持高成長動能；而在經歷長時間庫存調整的LEV(輕型電動載具)部分，歐洲市場已見底部，大型客戶需求回升且庫存回歸正常，預估2026年LEV營收將優於去年。此外，備受期待的電信備援電池新業務已於2025下半年量產，預期2026年將達到一定營收規模，並有望在2027年進一步放量，為公司帶來第三隻成長腳。
AES-KY(6781)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收連創新高，本益比維持20倍水準
從基本面數據觀察，AES-KY(6781)隸屬於電子零組件產業，總市值約871.1億元，主要業務涵蓋鋰電池模組研發與銷售。近期營收表現極為亮眼，2026年1月單月合併營收達15.4億元，年成長高達46.46%，且已連續多月創下歷史新高，顯示成長動能未歇。截至目前本益比約為20.0倍，在獲利大幅成長的背景下，評價面仍具備一定支撐，惟需留意高成長是否已提前反應於股價。
外資單日轉買，惟主力籌碼短線偏空
觀察近期籌碼動向，AES-KY近期股價回檔壓力較大。截至2026年3月4日，外資雖單日轉買260張，但近五日主力買賣超呈現負值(-9.5%)，且近20日主力賣壓亦重(-7.9%)。投信近期多站在賣方，3月4日賣超139張。值得注意的是，3月4日買進分點家數(711家)大於賣出分點家數(458家)，顯示籌碼有從集中流向分散的跡象，籌碼面尚未完全穩定，需觀察法人是否連續回補。
股價回測千元大關，短線跌深等待止穩
技術面來看，AES-KY股價自2026年初約1200-1300元區間一路修正，近期受大盤與籌碼調節影響，3月4日收盤來到1020元，面臨千元整數關卡保衛戰。對照月線資料，2026年1月收盤價尚在1130元，短線跌幅顯著，已跌破多條短期均線，呈現空頭排列。目前股價乖離加大，短線雖有技術性反彈機會，但在量能未明顯放大且站回5日線之前，仍需留意下檔風險，不宜躁進摸底。
獲利亮眼但籌碼待沉澱，留意法人回補動向
總結來說，AES-KY繳出漂亮的財報與配息政策，基本面BBU成長趨勢明確且LEV業務有望回溫。然而，近期股價受籌碼面鬆動影響而修正，短線技術面偏弱。投資人後續應密切觀察千元關卡支撐力道，以及外資與投信是否由賣轉買，作為佈局的重要訊號。
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