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群電(6412)昨(4)日公布2025年財報，全年稅後純益20.84億元，每股純益(EPS)達5.2元，董事會決議大方配發3.7元現金股利，配發率超過七成，以昨日收盤價97.1元計算，現金殖利率約3.8%。儘管去年受到半導體缺貨及專案遞延影響，導致獲利較前一年衰退，但總經理曾國華釋出樂觀展望，指出受惠於記憶體缺貨引發的筆電急單效應，目前訂單能見度轉佳，預期本季營運表現將有望呈現季增與年增的雙成長態勢，帶動股價逆勢收紅。
半導體缺貨衝擊去年獲利
群電去年營運面臨挑戰，全年稅後純益年減37.6%至20.84億元。根據財報顯示，去年第四季稅後純益為4.71億元，季減36%、年減45%，單季EPS為1.17元，表現略遜於原先預期。公司分析主要原因在於客戶端受到半導體短缺衝擊，直接影響了大瓦特數筆電電源的出貨動能，此外，智慧低碳業務的專案進度也出現遞延，導致整體產品組合優化不如預期。不過，隨著供應鏈問題逐漸緩解，加上公司積極調整策略，今年前兩月的累計營收雖然仍呈年減9.3%，但衰退幅度已在可控範圍內。
殖利率保護下檔風險
市場對於群電的高配息政策給予正面回應，昨日股價在財報公布後逆勢上漲0.4元，收在97.1元。公司擬配發的3.7元現金股利，預計將於6月9日除息，並於7月8日發放。對於重視現金流的長期投資人而言，超過七成的配發率以及近4%的殖利率，在當前波動的市場環境中提供了一定的下檔保護。此外，公司將於5月26日召開股東常會，屆時管理層對於下半年的景氣看法將是市場關注焦點。
急單湧現首季展望樂觀
展望後市，群電總經理曾國華指出，目前市場出現記憶體缺貨效應，意外帶動筆電應用端的急單湧現。這波急單需求為第一季淡季營運注入強心針，使得本季營收與獲利有機會挑戰優於去年同期的成績。雖然二月營收受工作天數影響月減23.7%，但隨著三月工作天數恢復正常以及急單持續出貨，法人預估群電營運谷底已過，後續應密切觀察急單的延續性以及新產品在智慧建築領域的發酵速度。
群電(6412)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收受季節性與庫存影響衰退
從基本面數據觀察，群電身為台灣前三大電源廠，市值達389.2億元，產業地位穩固。根據最新公告數據，群電2026年2月營收為21.2億元，較去年同期衰退21.67%，月減幅度也達23.75%，顯示短期營收動能確實受到季節性因素與庫存調整的壓抑。回顧1月營收雖有3.2%的年成長，但整體第一季前兩個月的表現仍需後續追趕。目前的本益比約14.9倍，評價處於合理區間，投資人須留意後續營收是否如公司預期在急單挹注下重回成長軌道。
外資與主力近期調節賣壓顯現
在籌碼面部分，近期法人動向值得關注。截至2026年3月4日，外資單日賣超166張，近20日的主力買賣超呈現負值，顯示主力大戶在近期股價反彈過程中傾向調節持股。觀察近五日的籌碼變化，主力買賣超多為負值，例如3月3日賣超841張，顯示上檔仍有部分解套或獲利了結的賣壓。雖然股價近期從80元低檔區強勢反彈至97.1元，但買分點家數大於賣分點家數的情況頻繁出現，籌碼集中度稍顯發散，投資人需留意法人是否轉賣為買，作為續攻的訊號。
股價強勢反彈挑戰前波高點
就技術面而言，群電股價自2月初的低點80.8元一路震盪走高，至3月4日收盤價97.1元，短線漲幅顯著，呈現強勁的V型反彈格局。目前的股價位置已逼近2025年11月底的前波高點97.6元，正面臨解套壓力的測試。從近60日的價格走勢來看，股價成功站回多條均線之上，短多趨勢明確。然而，隨著股價接近百元整數關卡及前波套牢區，量能是否能持續放大將是關鍵。若量能不足，短線可能面臨乖離過大的修正風險，建議觀察90元整數關卡作為短期的重要支撐。
留意急單延續性與法人動向
總結來說，群電在高配息與急單效應的雙重利多下，展現了營運韌性與股價支撐力。然而，基本面營收尚未完全轉正，且籌碼面仍有外資調節的雜音，投資人在參與除息行情的同時，應持續追蹤三月營收回升的幅度，以及外資是否停止調節，作為進退的依據。
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