譜瑞-KY(4966)昨日公布2025年財報，全年合併稅後純益達27.27億元，年增5.21%，每股純益（EPS）來到34.51元，創下近三年新高。然而，受到傳統淡季與庫存調整影響，第四季單季稅後純益降至5.45億元，季減33.21%，年減21%，單季獲利創下近十季低點。儘管短期營運遭遇逆風，公司仍維持獲利能力，且明確表示將持續鎖定PC與資料中心等高階應用，力拚營運回溫。

鎖定高階USB4與車用市場商機

深入觀察營運細節，譜瑞-KY指出，在成本壓力下，OEM廠正加速將產品組合往高階移動，這有利於公司的高速介面需求延伸。目前譜瑞-KY的嵌入式DisplayPort 1.5（eDP 1.5）已在多個專案量產，且更具高附加價值的TCON嵌入式驅動（TED）與觸控整合方案（tTED）因技術門檻高、競爭者少，將成為獲利關鍵。此外，針對車用市場，雖整體需求保守，但高階多螢幕座艙趨勢明確，公司車用等級DP Hub具備10Gbps高頻寬優勢，可望成為關鍵元件。

法人籌碼鬆動股價測試500元關卡

觀察市場反應，譜瑞-KY(4966)近期股價表現疲弱，主要受到法人籌碼鬆動影響。根據最新交易數據顯示，外資近期呈現連續賣超態勢，3月4日收盤價來到501元，逼近500元整數關卡。顯示市場對於第四季獲利下滑的短期利空已有反應，投資人正審慎評估高階新品帶來的長線效益能否抵銷短期營運逆風，市場觀望氣氛濃厚。

觀察高階筆電換機潮與毛利表現

展望後續，投資人應密切關注USB4重定時器與車用產品的實際滲透率。雖然2025年交出賺逾三個股本的成績單，但第四季的獲利衰退顯示終端需求復甦力道仍有變數。未來關鍵在於高階筆電與資料中心的換機潮是否如期發酵，以及新架構產品能否順利提升毛利表現，這將是股價能否止跌回升的重要指標。

譜瑞-KY(4966)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面：高階傳輸介面龍頭營收遇逆風

譜瑞-KY(4966)為全球高速訊號傳輸介面及顯示晶片領導廠商，本益比約12.4倍，產業地位穩固。檢視近期營收，2026年1月營收為12.97億元，年減10.45%，月減12.57%，顯示開年動能稍緩，營收表現轉弱。不過回顧2025年12月營收曾達14.84億元，年增8.17%，顯示訂單仍具一定韌性。後續須關注營收年增率是否能重回正成長軌道，以及公司在庫存去化後的拉貨動能。

籌碼面：外資連續調節且主力心態保守

籌碼面顯示空方力道較強，外資近期多站賣方，3月4日賣超138張，近20日主力買賣超幅度達-8.1%，顯示中長期籌碼面臨調節壓力。3月4日收盤價501元，買賣家數差為正272家，代表籌碼趨向渙散，散戶承接意願較高而大戶持續倒貨。官股近期雖有小幅護盤跡象，但整體三大法人賣超趨勢尚未扭轉，需留意法人何時轉賣為買以確立底部。

技術面：長線修正格局與整數關卡保衛戰

技術面來看，截至2026年3月4日收盤價501元，股價處於長期修正後的低檔區。回顧近一年走勢，股價從2024年初的千元高價一路修正，目前月K線呈現空頭排列，長天期均線下彎形成蓋頭反壓。近期股價在500元整數關卡附近進行保衛戰，由於短期均線向下發散，且成交量未見顯著放大，顯示多方反攻力道尚弱。短線雖有乖離過大後的反彈契機，但也需警惕量能不足導致的盤跌風險，500元大關為心理重要支撐，若失守恐引發進一步停損賣壓。

短線保守看待靜待營收回溫訊號

總結而言，譜瑞-KY雖去年EPS創三年高，但近期營運受淡季與庫存調整影響，加上外資持續調節，股價與籌碼面表現相對弱勢。投資人宜保守看待，觀察高階新品是否帶動營收回升，並等待法人籌碼沉澱後再行布局。

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