PVC大廠華夏(1305)昨日召開董事會，通過2025年全年度財報，受市場需求疲軟影響，全年稅後虧損達9.18億元，每股淨損(EPS)為1.58元。不過，公司對於今年營運展望抱持審慎樂觀態度，指出受惠於中國政策變動、原料價格支撐及傳統旺季來臨，預期今年整體營運表現將優於去年。華夏(1305)股價近期在12元附近震盪，投資人需密切留意後續市況變化對獲利的實質貢獻。

中國取消出口退稅與旺季效應雙重利多

儘管去年財報呈現虧損，但華夏(1305)管理層點出數項有利因素支撐今年市況。首先，中國政府宣布自4月1日起取消PVC等產品的出口退稅政策，此舉預期將抑制中國低價PVC傾銷全球，有助於改善供需結構並推升價格。其次，全球PVC最大需求國印度步入春夏旺季，下游備料需求已開始回籠。此外，受到地緣政治因素如美伊局勢緊張，以及北美極端氣候影響，油價走勢堅挺，進而帶動塑化產品報價上行，這些總體經濟因素皆為華夏(1305)今年營運帶來轉機。

外資近期調節賣超，股價面臨考驗

觀察市場反應，華夏(1305)近期股價表現相對疲弱。根據最新的籌碼數據顯示，外資在3月4日單日賣超1,310張，三大法人合計賣超1,316張，收盤價來到12.30元。雖然公司釋出利多展望，但法人態度目前仍偏向保守，近五日主力買賣超呈現賣方優勢，顯示市場對於虧損利空仍有消化壓力。投資人應關注後續法人是否轉賣為買，作為信心回籠的指標。

關注四月政策生效後的報價走勢

展望後市，4月1日是關鍵觀察時點，中國取消出口退稅政策正式實施後的市場報價反應，將直接影響華夏(1305)的利差空間。同時，印度旺季需求的延續性，以及油價波動對成本端的影響，皆是後續追蹤重點。若PVC報價能順利上行且需求持續放量，公司營運才有機會實質轉虧為盈。

華夏(1305)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收止跌回穩，基本面出現轉機

觀察華夏(1305)基本面數據，2026年1月合併營收為8.06億元，月增22.87%，年增3.98%。相較於2025年第四季（10月至12月）連續三個月營收年減幅度皆超過10%甚至達35%的低迷表現，開春營收已出現止跌回升跡象。作為台灣第二大PVC廠，公司市值約71.5億元，在產業供需結構改善下，營運最壞情況可能已過。

外資與主力偏空操作，籌碼面待沉澱

籌碼面顯示，截至2026年3月4日，外資單日大幅賣超1,310張，近五日主力買賣超為-5.9%，呈現空方主導格局。雖然官股券商在部分交易日有護盤動作，例如3月2日買超348張，但整體買賣家數差在3月4日為正值（131家），顯示籌碼趨於渙散，流向多數散戶手中。目前收盤價12.30元位於近年低檔區，上方套牢賣壓仍需時間消化。

長期均線反壓，技術面低檔盤整

從技術面來看（截至2026年1月30日數據），華夏(1305)收盤價為12.45元。股價自2021年高點47.7元一路修正，近期呈現長期低檔盤整格局。近60日K線顯示，股價多次測試12元整數關卡支撐，量能明顯萎縮，1月30日成交量僅5,364張，顯示市場觀望氣氛濃厚。目前股價位於短中長期均線之下，且反彈力道疲弱（如1月30日下跌1.19%），上方層層均線形成反壓。短線需留意量能是否能放大至20日均量之上，方有機會築底反彈，否則仍有破底風險。

利空出盡與否仍待業績驗證

總結而言，華夏(1305)雖然去年財報虧損，但今年具備中國政策利多與旺季題材。然而，籌碼面外資賣壓未除，技術面仍處弱勢整理。投資人宜觀察4月後報價走勢及營收是否持續成長，並嚴控風險，不宜躁進。

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