擁有Wrangler和Lee等知名牛仔褲品牌的Kontoor Brands(KTB)近日公布最新財報與未來展望。執行長Scott Baxter形容2025年是公司的「轉型年」，主要歸功於完成收購戶外品牌Helly Hansen，帶動營收、獲利與現金流創下紀錄。公司預期這股動能將延續，並設下2026年營收成長9%的積極目標。

Wrangler營收成長強勁，Lee品牌持續調整策略

在個別品牌表現方面，Wrangler品牌表現穩健，年度營收成長3%。執行長特別指出，女性服飾與西部風格業務表現亮眼，雙雙在2025年繳出雙位數成長的成績單。這顯示出Wrangler在核心丹寧市場之外的擴張策略正逐步發酵，成功吸引更多元費者族群。

相較之下，Lee品牌的全球營收則下滑了6%，顯示轉型之路仍有挑戰。不過，美國市場已出現止穩跡象，營收微幅成長1%，且數位通路銷售成長8%。管理層強調，目前正透過「Project Jeanius」計畫重新定位Lee品牌，並致力於產品優化與行銷改良，期盼在下半年能看到更顯著的成長轉折。

新併購Helly Hansen助攻，Q4每股盈餘大增25%

新加入的生力軍Helly Hansen成為財報一大亮點，其第四季全球營收達到2.51億美元，較前一年同期成長10%。若以全年備考基礎計算，營收則超過7億美元，成長7%。管理層對此併購案高度滿意，直言這是「史上最佳的整合案」，且成長才剛起步。

受惠於營收組合優化與成本控管，Kontoor Brands(KTB)第四季調整後每股盈餘(EPS)來到1.73美元，較前一年同期大幅成長25%。此外，公司在庫存管理上成效顯著，庫存水位大減1.98億美元，不僅優於原先計畫，也大幅提升了公司的現金流生成能力。

2026年財測樂觀，預估每股盈餘成長逾15%

展望2026年，財務長Joseph Alkire給出了優於市場預期的財務指引。公司預估全年營收將落在34億至34.5億美元之間，年增率約9%。在獲利能力方面，調整後毛利率預計將提升至47.2%至47.4%，較前一年增加60至80個基點。

基於營收成長與毛利率擴張，Kontoor Brands(KTB)預期2026年調整後每股盈餘將介於6.40美元至6.50美元之間，換算年增率達15%至16%。公司表示，強勁的現金流將支持公司持續償還債務，並透過股息發放與股票回購，持續將資金回饋給股東。

關稅衝擊仍是挑戰，預估影響金額逾1億美元

儘管展望樂觀，但總體經濟環境仍存在風險。管理層坦言，關稅問題仍是一大逆風，預估總體關稅影響金額將超過1億美元。加上貿易政策的不確定性，以及孟加拉等地的供應鏈變數，都可能對營運造成壓力。

為了抵銷成本上升的衝擊，公司計畫透過漲價策略以及「Project Jeanius」帶來的效率提升來應對。財務長指出，雖然關稅會帶來約160至180個基點的毛利率壓力，但在產品組合優化與成本撙節措施下，公司仍有信心達成全年的獲利擴張目標。

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