美國獨立石油與天然氣探勘生產商康斯莫能源(KOS)在最新的法說會中，明確制定了2026年的營運藍圖。公司管理層強調，將透過核心資產的產量提升，實現15%的年度產量增長，同時計畫將總營運支出削減20%。這項策略旨在透過「高產量、低成本」的雙重效益，將每桶油當量的營運支出降低約35%，進而改善公司的獲利結構。

執行長Andrew Inglis表示，公司目前的重心在於從核心資產中獲取增長，並專注於削減成本與債務。透過投資組合的優化，康斯莫能源(KOS)目標在今年將淨債務至少降低10%，並具備進一步改善的空間。

核心資產Jubilee與GTA將驅動雙位數成長

康斯莫能源(KOS)的成長動能主要來自迦納的Jubilee油田以及塞內加爾與茅利塔尼亞邊境的GTA液化天然氣項目。公司已成功將迦納的開採許可延長至2040年，為長期發展奠定基礎。針對2026年的生產預測，Jubilee油田的日產量預計落在7萬至8萬桶之間，目前的生產表現支持預測區間的高標。

在GTA項目方面，隨著產能持續爬坡，公司目標在2026年實現32至36船的液化天然氣(LNG)貨運量，以及額外3船的凝析油貨運量。這將顯著降低該項目的單位營運成本，預計每百萬英熱單位（MMBtu）的成本降幅將超過50%。

出售赤道幾內亞資產以加速債務償還

為了進一步優化資產負債表，康斯莫能源(KOS)宣布出售位於赤道幾內亞的生產性資產。這項決策是公司「資產高優化」（high-grading）策略的一環，所得資金將用於償還債務並降低整體損益平衡點。

財務長Neal Shah指出，公司在資產負債表管理上已取得具體進展，包括在1月份完成3.5億美元的北歐債券發行，並增加了石油價格的避險部位。出售赤道幾內亞資產後，預計每年可進一步減少絕對營運支出，這將有助於公司達成更積極的去槓桿目標。

資本支出控制在多年低點以提升現金流

在資本支出（CapEx）控制方面，康斯莫能源(KOS)展現了嚴格的紀律。2025年的資本支出僅為2.9億美元，較前一年大幅減少近70%，創下2017年以來的最低水平。展望2026年，若排除在迦納購買TEN FPSO（浮式生產儲卸油船）的特殊項目，資本支出預計將維持在約3.5億美元的低檔水位。

財務長補充說明，2025年第四季的營運支出因赤道幾內亞的成本而高於預期，但隨著該資產的出售，未來成本壓力將獲得緩解。公司目標是透過更具效率的資本配置，確保每一分投入都能產生最大的現金流回報。

銀行團同意放寬債務協定槓桿比率

針對市場關注的債務風險，康斯莫能源(KOS)已與銀行團達成建設性的協議。考量到新項目產能爬坡期間的資金需求，銀行同意將債務槓桿比率（Leverage Covenant）上限從3.5倍暫時放寬至4.25倍。

財務長表示，這項調整為公司提供了必要的緩衝空間，隨著產量增加和債務償還計畫的執行，預計槓桿比率將在年底前恢復至正常水平。此外，公司也澄清了與迦納許可證延長相關的融資擔保問題，強調目前的擔保品價值充裕，流動性無虞。

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