專注於深水油氣探勘的能源公司 Kosmos Energy(KOS) 公布了第四季財務報告，數據顯示其獲利與營收表現皆低於市場預期。該公司第四季非通用會計準則（Non-GAAP）每股虧損為 0.16 美元，比分析師預期多虧損了 0.07 美元。

在營收方面，Kosmos Energy(KOS) 第四季營收為 2.9647 億美元，較前一年同期下滑了 25.4%，比市場預期低了 3,677 萬美元。若扣除衍生性金融商品現金結算的影響，每桶油當量（boe）的實現價格約為 50.88 美元，反映出能源價格波動對公司營收造成的壓力。

儘管財務數據面臨挑戰，但公司在工安方面表現優異，2025 年全年保持零誤工傷害及零可記錄傷害的紀錄，顯示其在營運管理上的嚴謹與穩定性。

每日產量較前一季成長4%，GTA項目表現穩健

雖然財務數字不如預期，但 Kosmos Energy(KOS) 的生產效率呈現回升趨勢。第四季淨產量達到每日約 67,900 桶油當量（boepd），與 2025 年第三季相比成長約 4%，其中銷售量約為每日 62,900 桶油當量，顯示產能利用率維持在一定水準。

值得注意的是，位於塞內加爾和茅利塔尼亞邊境的 Greater Tortue Ahmeyim（GTA）液化天然氣項目表現亮眼。12 月份該項目的平均產量約為年產 270 萬噸（mtpa），且這股強勁的生產動能延續至 2026 年初，今年迄今的平均產量已達到約年產 290 萬噸的水準。

儲量壽命長達10至20年，確保長期營運基礎

對於能源公司而言，儲量是評估長期價值的關鍵指標。截至 2025 年底，Kosmos Energy(KOS) 擁有的已證實儲量（1P）約為 2.5 億桶油當量，已證實加概算儲量（2P）則約為 5 億桶油當量。

根據目前的生產速度推算，這意味著該公司擁有約 10 年的 1P 儲量壽命以及約 20 年的 2P 儲量壽命。穩健的儲量基礎為公司提供了長期的現金流能見度，有助於支撐未來的資本支出計畫與債務償還能力。

在資本支出方面，該公司第四季投入了 5,300 萬美元，全年總資本支出則控制在 2.92 億美元，顯示公司在擴展業務的同時，仍謹慎控管現金流出。

2026年財測指引出爐，預計全年產量將進一步擴大

展望未來，Kosmos Energy(KOS) 發布了 2026 年第一季及全年的營運指引，顯示管理層對產能成長抱持信心。公司預計 2026 年第一季的日產量將落在 72,000 至 76,000 桶油當量之間，全年日產量目標則設定在 70,000 至 78,000 桶油當量，整體產能預計將優於 2025 年第四季的水準。

在成本結構方面，2026 年全年的營運支出（Opex）預估為每桶油當量 20.00 至 22.00 美元，折舊及攤銷費用（DD&A）預估為每桶 18.00 至 20.00 美元。

為了支撐產量增長，Kosmos Energy(KOS) 規劃 2026 年的全年資本支出約為 3.5 億美元。此外，淨利息支出預估約在 2.4 億至 2.6 億美元之間，投資人需持續關注其債務管理與自由現金流的變化。

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