全球科技配銷大廠 Ingram Micro (INGM) 公布2025年第四季財報，繳出亮眼的成績單。受惠於客戶端解決方案與AI相關產品的強勁需求，第四季營收年增11.5%，每股盈餘（EPS）達到0.96美元，雙雙落在財測高標。公司更強調，透過營運效率優化，單季創造了極佳的現金流表現，為2026年的雲端與AI業務擴張奠定堅實基礎。

營收獲利超越財測，單季自由現金流創十年新高

Ingram Micro (INGM) 第四季淨營收達到148.8億美元，較前一年同期成長11.5%；非GAAP淨利年增8.6%。全年營收則來到526億美元，年增幅達9.5%。財務長Michael Zilis指出，公司在營收與獲利方面均超越了財測指引的高標，顯示出強勁的執行力。

特別值得關注的是，Ingram Micro (INGM) 第四季調整後自由現金流高達16億美元，創下該公司十多年來的單季新高紀錄。這主要歸功於營運槓桿的改善，營運費用佔營收比例降至4.41%，較前一年同期改善了74個基點。此外，淨債務對調整後EBITDA的槓桿比率也從上一季的2.2倍大幅降至1.0倍，財務體質顯著轉強。

Xvantage平台展現變現力，AI數位助理轉換率高

公司致力於數位轉型的核心平台「Xvantage」成效顯著。執行長Paul Bay表示，透過Xvantage平台處理的營收已達數十億美元，且該平台客戶的平均營收貢獻較前一季成長14%，較去年同期更大增超過30%。這顯示客戶對數位平台的黏著度與使用率正在快速提升。

此外，Xvantage內建的智慧數位助理(IDA)已促成超過50萬次的主動互動，並帶來數十億美元的訂單。數據顯示，透過IDA進行的交易，其轉換率幾乎是正常水準的三倍。管理層認為，GPU及其他AI相關產品的銷售強勁，將使公司在未來的AI應用機會中處於有利位置。

首季雲端業務估雙位數成長，毛利率將較上季回升

展望2026年第一季，Ingram Micro (INGM) 預估淨營收將落在124.5億至128億美元之間，中位數約代表2.8%的年增率。儘管營收成長速度較第四季放緩，但財務長預期雲端業務將維持雙位數成長，伺服器、儲存設備與資安等高階解決方案也將保持中低個位數的穩健增長。

在獲利能力方面，公司預計第一季毛利率約為6.87%，較2025年第四季回升38個基點，也優於去年同期。第一季非GAAP稀釋後每股盈餘預估介於0.67至0.75美元之間。這顯示儘管面臨季節性因素，公司透過產品組合優化，仍能維持穩健的獲利水準。

關注GPU利潤與關稅影響，管理層看好剛性需求

針對法人關心的利潤率與總體經濟風險，管理層坦言，高單價的GPU與AI基礎設施交易確實會對毛利率產生些微影響，約為15個基點，但這些交易對營運資金的使用效率極高。至於關稅議題，公司表示相關成本將轉嫁給客戶，雖然可能推升通膨並影響需求，但目前情況仍在可控範圍。

關於PC換機潮，執行長Paul Bay指出，市場上仍有數億台電腦等待汰換，這股換機需求預計將延續至2026年。整體而言，Ingram Micro (INGM) 對於透過數位轉型、平台創新以及AI賦能來驅動未來成長保持信心，並將持續投資於擴大Xvantage平台的全球布局。

***免責聲明：本報導僅為財經新聞資訊分享，不構成任何投資建議。投資人應審慎評估風險，並自行承擔投資盈虧。***

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