Bretton Capital Management 近期發布了 Bretton Fund 2025 年第四季的投資人信函。數據顯示，該基金在 2025 年第四季的報酬率為 1.44%，略低於標準普爾 500 指數的 2.66%；而在 2025 全年，該基金報酬率為 11.58%，指數則為 17.88%。針對市場對於人工智慧(AI)是否存在泡沫的擔憂，該機構認為目前整體市場尚未進入泡沫區域，僅是估值適度偏高。基於長期投資視角，基金選擇減少部分類似泡沫的投機性 AI 配置，轉而專注於能提供長期良好回報的價值型領域。

聯合健康股價近期回升但長期走勢仍顯疲軟

在該基金的關注名單中，特別提到了聯合健康(UNH)。這家總部位於明尼蘇達州的跨國醫療保險巨頭，截至 2026 年 3 月 3 日，股價收在 289.21 美元。雖然近一個月股價回升了 4.82%，但在過去 52 週內，受到醫療成本意外激增等因素影響，聯合健康(UNH) 的股價下跌了 39.24%，目前的市值約為 2619.78 億美元。

營收強勁成長且避險基金持股數量逆勢增加

Bretton Fund 在信函中指出，聯合健康(UNH) 在避險基金最受歡迎的股票名單中排名第 14 位。根據資料庫顯示，截至第四季末，共有 145 個避險基金投資組合持有該公司股票，較前一季的 140 個有所增加。在財務表現方面，聯合健康(UNH) 2025 年的營收接近 4480 億美元，較前一年同期成長了 12%，顯示出儘管面臨市場逆風，公司營收動能依然維持雙位數成長。

機構分析認為部分AI類股上漲潛力優於醫療股

儘管確認了聯合健康(UNH) 作為投資標的的潛力，且獲得機構法人增持，但部分分析觀點認為，特定的 AI 類股可能提供比傳統醫療股更大的上漲空間，且下檔風險較小。投資人在配置資產時，除了關注如聯合健康這類基本面穩健的價值股外，亦持續評估受惠於產業趨勢變化與政策紅利的科技標的。

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