隨著美國、以色列與伊朗之間的地緣政治緊張局勢加劇，市場對於油價波動的關注度持續升高。知名市場分析師 James Kostohryz 近期調整了投資組合策略，強調相較於美國能源類股，目前直接投資布蘭特原油可能是更佳的選擇。他在近期的市場評論中指出，雖然能源股的基本面估值仍然偏低，但他更傾向透過 United States Brent Oil Fund(BNO) 這類 ETF 直接參與大宗商品行情，而非鎖定以美國為主的 United States Oil Fund(USO)。

川普政策變數恐導致美油與國際油價脫鉤

分析師看好布蘭特原油更甚於美國原油的主因，在於對未來政策風險的擔憂。Kostohryz 提出警告，若川普政府未來重新實施石油出口禁令或價格管制，可能會壓低美國國內油價，導致其表現落後於國際基準。在極端情境下，即便布蘭特原油價格飆升至每桶 200 美元，美國基準油價仍可能被限制在 100 美元以下。這也是為何其投資策略從 United States Oil Fund(USO) 轉向追蹤布蘭特原油標的原因，意在規避美國本土潛在的監管干預。

伊朗衝突若持續擴大油價恐有倍數上漲空間

針對中東局勢對油價的具體影響，分析師提出了明確的價格預測模型。Kostohryz 認為，若伊朗衝突導致供應中斷持續超過一個月，布蘭特原油價格可能突破 100 美元大關；若危機延燒超過兩個月，油價甚至可能上看 200 美元。他強調，目前的市場定價尚未充分反映這些極端情境的風險，投資人應對地緣政治可能帶來的劇烈波動保持高度警覺。

投資能源股應避開北美並留意本益比陷阱

對於仍偏好持有股票的投資人，分析師建議將目光投向北美以外的地區。考量到美國和加拿大生產商面臨出口限制回歸的監管風險，佈局拉丁美洲、非洲、亞洲和澳洲的能源公司相對較為安全。此外，他也提醒投資人審慎看待估值，雖然在油價高檔時能源股的本益比（PE）看似僅有 7 倍相當誘人，但若未來幾年油價回跌至 70 美元，屆時回頭看現在的買入價格，實際本益比可能高達 25 倍，投資人需明辨週期性獲利的本質。

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