德國製藥與化工巨頭拜耳(BAYZF)公布了第四季財務報告，顯示營收較前一年同期呈現小幅衰退，且自由現金流顯著下降。更令市場關注的是公司發布的2026年財測展望，預告受鉅額訴訟賠償影響，屆時自由現金流恐將轉為負值。這份報告揭示了這家跨國企業在面臨法律訴訟與市場波動雙重壓力下的財務挑戰。

第四季營收年減2.5%至114.4億歐元

根據拜耳(BAYZF)發布的最新財報數據，公司第四季營收為114.4億歐元，與前一年同期相比下滑了2.5%。在獲利能力方面，該季度的非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為0.62歐元。值得注意的是，公司的自由現金流在第四季出現了明顯縮水，下降32.9%至20.84億歐元，反映出營運資金面臨的壓力正在增加。

鉅額訴訟支出將拖累2026年自由現金流轉為負值

針對未來的財務展望，拜耳(BAYZF)提出了關於2026年的詳細預測。公司預警2026年的自由現金流將介於負25億歐元至負15億歐元之間。造成此一財務缺口的主要原因，在於公司預計將支付約50億歐元用於解決相關的法律訴訟案件。這筆龐大的一次性支出將嚴重侵蝕公司的現金水位，成為投資人必須留意的風險因素。此外，公司預計到2026年底，淨金融債務將落在320億至330億歐元之間。

2026年財測展望持穩但仍受匯率波動影響

在排除匯率影響的基礎上，拜耳(BAYZF)預期2026年的集團銷售額將保持穩定，估計落在450億至470億歐元之間。若採用更新後的計算方法，經匯率調整後的核心每股盈餘預計為4.30至4.80歐元。

然而，公司也強調了匯率波動的風險。若以2025年12月31日的收盤匯率計算，考慮到2026年可能出現的顯著匯率波動，預估銷售額將落在440億至460億歐元，未計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）預計為91億至96億歐元，核心每股盈餘則介於4.00至4.50歐元之間。這顯示匯率因素將對公司最終的歐元計價業績產生一定程度的干擾。

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