群電(6412)今日公布2025年財報，全年稅後淨利為20.84億元，每股純益(EPS)達5.2元。董事會決議擬配發3.7元現金股利，配發率超過七成，以今日收盤價97.1元計算，現金殖利率約3.8%。雖然受到農曆春節工作天數減少影響，2月營收呈現年月雙減，但公司對未來展望維持審慎樂觀，預期AI應用與高功率電源將成為後續成長動能。

第四季獲利受半導體缺料與專案遞延影響

深入檢視財報細節，群電去年第四季單季EPS為1.17元，毛利率16.2%、營益率5%。公司指出，第四季本業獲利表現略低於預期，主要受到兩大因素干擾：一是客戶重要半導體元件短缺，直接影響大瓦特數筆電電源的出貨進度；二是智慧低碳業務的專案進度出現遞延。此外，今年前兩個月累計營收為49.02億元，年減9.3%，顯示短期營運仍處於調整期。

鎖定AI伺服器與高功率電源帶動第二季營運

展望後市，群電明確表示將持續加大在AI應用領域的投入力度。公司目前的研發與業務重心聚焦於高功率電源、AI伺服器以及Telecom電源等關鍵高階產品線。據了解，相關新專案已陸續啟動，部分產品更已完成驗證並進入小量試產階段。管理層預估，自今年第二季起，這些新品將逐步放量出貨，有望接力挹注營收動能，帶動整體營運表現逐季走升。

關注新產品放量進度與營收回溫訊號

投資人後續應密切觀察第二季起的新產品出貨狀況，特別是AI伺服器電源的實際貢獻度，這將是驗證公司轉型成效的關鍵指標。同時，需留意半導體缺料問題是否緩解，以及智慧建築專案的入帳時程。雖然短期營收數據疲弱，但高配息政策提供了下檔支撐，若營收能如預期在第二季回溫，將有助於評價回升。

群電(6412)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

群電(6412)為台灣前三大電源廠，市值約389.2億元，本益比約14.9倍，屬於獲利穩健的電子零組件大廠。近期營收表現受淡季與工作天數影響較大，2026年2月營收為21.21億元，年減21.67%，顯示短期動能稍弱。不過，公司長期深耕交換式電源供應器與智慧建築系統，具備穩定的產業地位。從殖利率角度來看，交易所公告殖利率曾達6.2%，本次擬配發3.7元現金股利，以近期股價換算殖利率約3.8%，在波動市場中仍具備一定的防禦價值。

三大法人近期賣超與主力籌碼動向解析

觀察近期籌碼面，外資與主力動向呈現調節趨勢。截至2026年3月4日，外資在3月3日大幅賣超1117張，3月4日續賣166張，近5日主力買賣超呈現負值，顯示短線上有大戶調節出場的跡象。然而，儘管法人站在賣方，股價卻逆勢從2月初的80元附近一路攀升至97.1元，顯示下方買盤承接力道強勁，或是散戶與內資力量在支撐股價。值得留意的是，買賣家數差在部分交易日呈現正值，代表籌碼有轉趨渙散的風險，投資人需提防法人持續提款對股價造成的壓力。

股價近期強勢反彈留意短線過熱風險

就技術面而言，群電股價自2月初的低點80.8元展開一波強勁反彈，至3月4日收盤價97.1元，波段漲幅顯著。日K線型態上，股價已突破短期均線糾結區，呈現多頭排列。從成交量觀察，2月底至3月初成交量溫和放大，支撐股價上攻。目前的價格97.1元已接近近期區間高點，短線乖離率略有擴大。若後續量能無法持續放大，需留意獲利了結賣壓出籠，短線支撐可觀察2月中旬的跳空缺口或月線位置，操作上宜避免過度追高，靜待回測支撐有守再行佈局。

總結：高殖利率護體，靜待AI新品發酵

綜合來看，群電雖短期面臨營收衰退與籌碼調節壓力，但逾七成的高配息率與3.8%殖利率提供股價基本支撐。隨著庫存調整告一段落，加上AI伺服器與高功率電源新品預計於第二季放量，建議投資人持續追蹤月營收變化與法人動向，作為中長線佈局的參考依據。

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