協作軟體公司 Atlassian(TEAM) 在 2 月份遭受重創，股價單月下跌高達 36%，成為軟體類股拋售潮中的受災戶。這波跌勢主要源於市場對 SaaS（軟體即服務）產業的普遍擔憂，以及投資人對該公司第四季財報內容的反應。儘管整體市場環境不佳，但 Atlassian(TEAM) 面臨的挑戰更為具體：投資人擔心新興的人工智慧(AI)工具將提供更簡易、客製化的解決方案，取代該公司旗下最受歡迎的 Jira 等專案管理工具。

中小企業客戶佔比高且缺乏 GAAP 獲利，加深市場對其抗跌能力的疑慮

與其他 SaaS 同業相比，Atlassian(TEAM) 的客戶群主要集中在中小企業，這使得其營收較容易受到經濟波動與新競爭者的衝擊。隨著市場對 AI 顛覆產業的恐懼升溫，加上投資人重新評估軟體股的高估值，該公司股價在 2 月份呈現持續下滑的走勢。圖表顯示股價整個月都在下跌，直到月底才出現微幅反彈，反映出市場信心相當脆弱。

財報營收雖優於預期，但鉅額股權獎勵稀釋股東權益成隱憂

Atlassian(TEAM) 上月發布的第二季財報成為市場關注焦點，雖然數據表現不差，但股價依然走跌。該季營收成長 23% 至 15.9 億美元，優於市場預期的 15.4 億美元；調整後每股盈餘（EPS）從 0.96 美元增至 1.22 美元，同樣擊敗預期的 1.14 美元。然而，若依據一般公認會計原則（GAAP）計算，公司仍深陷虧損，單季營業虧損達 4,770 萬美元。關鍵在於其調整後獲利被高達 4.526 億美元的股權獎勵費用所美化，這筆費用佔營收超過三分之一，嚴重稀釋了股東權益。儘管公司透過回購股票來抵銷稀釋效果，但這種現金管理策略在軟體業面臨壓力時，正逐漸消耗投資人的耐心。

全年成長目標維持 22%，削減成本與應對 AI 挑戰成當務之急

展望未來，Atlassian(TEAM) 預計全年營收成長將達 22%，並表示將加速股票回購以利用目前低迷的股價；該股目前已較疫情期間的高點下跌超過 80%。然而，要消除市場對 AI 威脅的恐懼並非易事，特別是公司預計今年 GAAP 營業虧損將達 3 億美元左右。分析指出，Atlassian(TEAM) 可能需要進一步控制開支，甚至可能涉及裁員。這類削減成本的舉措或許能提振股價，並向市場證明管理層正嚴肅看待 AI 帶來的競爭挑戰。

專注團隊協作軟體開發，近期股價反彈逾 6%

Atlassian(TEAM) 成立於 2002 年，總部位於澳洲雪梨，主要生產協助團隊高效協作的軟體。公司提供專案規劃與管理軟體、協作工具及 IT 服務台解決方案，業務涵蓋訂閱服務、維護合約、永久授權及其他顧問服務。根據最新交易日資訊，Atlassian(TEAM) 收盤價為 78.38 美元，上漲 4.58 美元，漲幅達 6.21%，成交量為 5,950,973 股，較前一日成交量增加 9.54%。

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