禮來(LLY)目前靠著Mounjaro和Zepbound這兩款GLP-1藥物快速成長，其中Zepbound已獲准用於減重。根據2025年的數據，Mounjaro銷售額成長了99%，Zepbound更是驚人地成長了175%。然而，這兩款藥物幾乎包辦了禮來(LLY)去年所有的營收成長，這可能正在形成一個潛在問題，投資人或許可以考慮像輝瑞(PFE)這樣目前受冷落但具備高殖利率的替代方案。

禮來營收過度集中且股價估值已高

禮來(LLY)在GLP-1藥物領域取得領先地位固然是好消息，但這家公司似乎正迅速變成只靠單一招式打天下的企業。如前所述，用於治療糖尿病的Mounjaro和減重藥物Zepbound是目前的主要成長引擎，這兩款藥物在2025年佔總營收高達56%，這種集中度令人擔憂。

考量到藥物市場的特性，Mounjaro和Zepbound終將面臨學名藥的競爭，屆時營收與獲利將受到實質衝擊。雖然距離那天還有一段時間，但競爭對手不容小覷，許多同業正積極尋求能取代現有霸主地位的GLP-1藥物。

與此同時，華爾街已將禮來(LLY)的股價推升至本益比(P/E)高達45倍的水準，而股息殖利率卻僅有微薄的0.6%。如果該公司在GLP-1領域的主導地位稍有閃失，未能達到完美的預期，股價恐面臨修正風險。

輝瑞擁高殖利率與新藥佈局優勢

輝瑞(PFE)自行研發的GLP-1藥物雖告失敗，加上專利即將到期，讓投資人對其未來感到憂心。然而，公司近期表示將維持目前的股息水準以度過逆風期。目前該股提供高達6.3%的豐厚殖利率，且相較於禮來(LLY)，其約20倍的本益比顯得合理許多。

值得買進輝瑞(PFE)的真正理由在於其遭遇挫折後的反應。該公司迅速收購了一家擁有潛力GLP-1候選藥物的生技公司，並與另一家開發GLP-1口服藥的藥廠簽署經銷合作協議。

本質上，輝瑞(PFE)正證明其具備長期生存與發展的實力。考量到這一點以及公司對股息的支持承諾，尋求長期收益的投資人現在或許應該花點時間研究這檔目前較不受青睞的製藥股。若歷史可為借鏡，輝瑞(PFE)終將重獲華爾街的青睞。

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